茅臺(tái)價(jià)格暴漲利益鏈條：公款消費(fèi)還是個(gè)人購(gòu)買？(2)

成本和同行的壓力下，陜西白酒提價(jià)也已刻不容緩?

河北一位白酒經(jīng)銷商告訴記者，去年開始玻璃、原紙、瓶蓋等原材料大面積漲價(jià)，部分原材料漲幅高達(dá)50%;而且“史上最嚴(yán)限超令”的出臺(tái)，也使得運(yùn)輸成本急劇提升。不過，近期大部分白酒品牌漲價(jià)，則是因?yàn)楦叨税拙祁I(lǐng)漲的背景下，追隨性提價(jià)已成為酒企保證核心產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的必要手段，也成為行業(yè)調(diào)整的價(jià)格風(fēng)口。

面對(duì)成本上升和同行提價(jià)的壓力，陜西白酒品牌也走到了提價(jià)與否的十字路口。有酒水行業(yè)研究人士認(rèn)為，白酒的定位關(guān)鍵在價(jià)格。以西鳳為代表的陜西高端白酒品牌，面對(duì)當(dāng)前行業(yè)整體成本提升、名酒同行提價(jià)、品牌價(jià)值復(fù)蘇的局面，也應(yīng)當(dāng)奮起直追，縮小與茅臺(tái)、汾酒、瀘州老窖等名酒之間的價(jià)格差距。

華商報(bào)記者了解到，在最近兩個(gè)月，西鳳酒旗下數(shù)個(gè)子品牌已發(fā)出上調(diào)分銷價(jià)、零售價(jià)的通知，但整體漲幅相對(duì)有限，從數(shù)元至數(shù)十元不等。

李華表示，從歷史上看，陜西白酒品牌在全國(guó)享有盛名，只不過近幾十年來(lái)，可能有些落后了。最近十年間，以西鳳、杜康為首的一些陜酒品牌重新崛起、發(fā)展迅猛，正慢慢向省外擴(kuò)張，但發(fā)展需要過程，要慢慢來(lái)。他認(rèn)為，白酒新一輪集體漲價(jià)，那么陜西白酒也會(huì)迎來(lái)普漲空間。但相比調(diào)價(jià)，陜酒關(guān)鍵是加強(qiáng)品牌推廣和人才培養(yǎng)，把自己的優(yōu)勢(shì)展示出去。一個(gè)好的大品牌，價(jià)格應(yīng)該是平穩(wěn)增長(zhǎng)，讓消費(fèi)者放心、輕松和愉快的購(gòu)買。希望茅臺(tái)和高端酒企的管理人員提高管理能力，加強(qiáng)價(jià)格監(jiān)管，梳理消費(fèi)者心中的大品牌形象。

黃寧認(rèn)為，對(duì)于西鳳這樣的陜西知名品牌來(lái)說，現(xiàn)階段市場(chǎng)培育是中心，消費(fèi)者是導(dǎo)向。做好營(yíng)銷和產(chǎn)品質(zhì)量建設(shè)，才能差異化發(fā)展，尤其是產(chǎn)品本身非常重要，只有高品質(zhì)的酒才能得到消費(fèi)者的認(rèn)可和長(zhǎng)期青睞。從營(yíng)銷端來(lái)說，扭轉(zhuǎn)過去“重回款、輕渠道”的局面，才能走得更遠(yuǎn)。

全國(guó)產(chǎn)量：去年白酒產(chǎn)量360億瓶 成年男性人均90瓶

華商報(bào)記者查詢資料發(fā)現(xiàn)，2017年產(chǎn)量達(dá)42771噸，按照一噸=2000斤，1瓶飛天茅臺(tái)為1斤，42771噸等于8554.2萬(wàn)瓶。按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新的統(tǒng)計(jì)顯示，目前全國(guó)有13.9億人，這樣算下來(lái)平均每16人可以喝一瓶。

華商報(bào)記者查詢發(fā)現(xiàn)，目前關(guān)于全國(guó)白酒總產(chǎn)量的數(shù)據(jù)最近的是2012年的數(shù)據(jù)，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2012年中國(guó)白酒累計(jì)產(chǎn)量1153.16萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)12.4%。而這個(gè)數(shù)據(jù)每年還在以10%左右的幅度在增長(zhǎng)。及時(shí)按照這個(gè)產(chǎn)量的數(shù)據(jù)來(lái)看，以一瓶酒500毫升換算，白酒總產(chǎn)量相當(dāng)于230.63億瓶。如果按照年均增幅10%來(lái)計(jì)算，2017年全國(guó)白酒總產(chǎn)量大概在360億瓶，如果這些白酒全部被喝掉，那么按照全體13.9億國(guó)人計(jì)算，平均每人每年需要喝掉26瓶白酒。如果刨除未成年人和不飲酒的成年人，按照4億成年男性計(jì)算，每人每年需要喝掉90瓶白酒，才能完全消耗掉生產(chǎn)量，達(dá)到供求平衡。

然而，全國(guó)的白酒產(chǎn)量依然在上升。作為全國(guó)白酒產(chǎn)能最大的幾個(gè)省份，四川和貴州的白酒總產(chǎn)量依然在上升。一些二線名酒品牌所在地域也在大力擴(kuò)充白酒產(chǎn)能，如湖北、安徽、江蘇等地區(qū)。

漲價(jià)推手：茅臺(tái)價(jià)格暴漲背后 公款消費(fèi)還是個(gè)人購(gòu)買

時(shí)間回到2013年，這一年受反腐風(fēng)暴和白酒行業(yè)塑化劑事件的雙重影響，整個(gè)白酒行業(yè)遭遇重創(chuàng)。作為白酒行業(yè)的龍頭，貴州茅臺(tái)也難以獨(dú)善其身，2013年上半年貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入141.28億元，同比增長(zhǎng)6.51%，凈利潤(rùn)72.48億元、同比增長(zhǎng)3.61%，增幅創(chuàng)下該公司2001年上市以來(lái)新低。其當(dāng)年的中報(bào)也顯示：營(yíng)業(yè)收入增幅回落、系列酒營(yíng)收負(fù)增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)業(yè)績(jī)?cè)鏊仝吘�、預(yù)收賬款余額大幅下降、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流下滑。

這時(shí)候，有不少人開始對(duì)茅臺(tái)酒的未來(lái)增長(zhǎng)持有懷疑的態(tài)度，有人甚至預(yù)測(cè)失去了公款消費(fèi)，茅臺(tái)酒發(fā)展將受阻。然而，從2014年開始，其依然保持著較高的增長(zhǎng)速度和盈利能力。尤其是2016和2017，總銷量和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)持續(xù)的大幅增長(zhǎng)，二級(jí)市場(chǎng)上，股價(jià)也大幅飆升。

那么，推動(dòng)茅臺(tái)酒價(jià)格和銷量暴漲的推手是什么?是公款消費(fèi)還是個(gè)人購(gòu)買。華商報(bào)記者梳理諸多數(shù)據(jù)，依然無(wú)法找到較為明晰的答案。但是，可以肯定的是去年茅臺(tái)酒年產(chǎn)8554萬(wàn)瓶，在市場(chǎng)上卻一瓶難求，肯定不全部是被個(gè)人消費(fèi)者買去，或多或少都有公款消費(fèi)的影子。

資本表現(xiàn)：茅臺(tái)股價(jià)大漲 市值超六省GDP規(guī)模

茅臺(tái)酒的緊俏傳遞到資本市場(chǎng)上就是股價(jià)飛升，不斷創(chuàng)下歷史新高。1月15日盤中，貴州茅臺(tái)一度創(chuàng)下歷史新高達(dá)799.06元/股，市值突破萬(wàn)億，盡管只停留十多分鐘，已令人印象深刻。截至1月19日，報(bào)收750.18元/股，市值達(dá)到9423.74億元。

貴州省統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016年當(dāng)?shù)谿DP總量11734.43億元，也就是說，目前茅臺(tái)的市值相當(dāng)于貴州省一年GDP的80%。放眼全國(guó)，茅臺(tái)市值還超過了新疆、甘肅、海南、寧夏、青海、西藏等6個(gè)省級(jí)行政區(qū)2016年的GDP總量。

目前，貴州一共有27家上市公司，截至1月19日收盤，總市值合計(jì)1.22萬(wàn)億元，不難算出，單單貴州茅臺(tái)一家公司就占據(jù)了八成以上市值。在A股市場(chǎng)上，貴州茅臺(tái)排在第7位，僅次于工建農(nóng)中四大行、中國(guó)石油和中國(guó)平安等少數(shù)巨頭。申萬(wàn)行業(yè)分類下的19家白酒類上市公司中，包括五糧液、瀘州老窖、洋河股份、山西汾酒、古井貢酒等18家企業(yè)的總市值合計(jì)9148.69億元，不及貴州茅臺(tái)一家。

值得注意的是，貴州茅臺(tái)超過5成的市值是最近一年取得的。去年以來(lái)，其股價(jià)接連走高，從300多元一路漲至目前的700元上方，區(qū)間漲幅達(dá)127.9%。

申萬(wàn)宏源西安科技路營(yíng)業(yè)部投資總監(jiān)屈放分析，茅臺(tái)股價(jià)上升，帶來(lái)更多品牌溢價(jià)，這兩者與茅臺(tái)業(yè)績(jī)成正比，這是值得肯定的。不過要看到，在大量資金的護(hù)持下，目前貴州茅臺(tái)的PE已經(jīng)達(dá)到了30多倍，結(jié)合行業(yè)屬性也確有高估的成分。

在茅臺(tái)股價(jià)節(jié)節(jié)走高的過程中，所有人都在問：茅臺(tái)的頂在哪，現(xiàn)在入手茅臺(tái)還劃算嗎?

“從趨勢(shì)看，茅臺(tái)股價(jià)還沒有未到見頂?shù)臅r(shí)候。”中信建投投資顧問孫佳欣表示，包括茅臺(tái)在內(nèi)的白酒板塊，股價(jià)屢創(chuàng)新高并不是一蹴而就的，中間也不斷有震蕩和回調(diào)。考慮到此類白馬股估值已處于高位，參與成本較高，建議投資者保持謹(jǐn)慎態(tài)度，切勿追高。