川酒上市公司一季度業(yè)績(jī)飄紅 四酒企全部營(yíng)利雙收

截至4月底，19家白酒上市公司2016年一季報(bào)全部出爐，川酒四家公司全部實(shí)現(xiàn)營(yíng)利雙收。其中，水井坊2015年年報(bào)實(shí)現(xiàn)微增，沱牌舍得2015年年報(bào)則是營(yíng)收、凈利雙降。而2016年一季度水井坊和沱牌舍得營(yíng)業(yè)收入分別增長(zhǎng)13.88%和35.35%，凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)62.71%和178.57 %。

五糧液一季報(bào)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入88.26億元，同比增長(zhǎng)31.03%，凈利潤(rùn)29.03億元，同比增長(zhǎng) 31.91%。對(duì)此長(zhǎng)城證券分析認(rèn)為，五糧液提價(jià)已見成效，經(jīng)銷商打款積極，大部分經(jīng)銷商一季度基本已完成全年打款任務(wù)量的 60%，公司預(yù)收賬款大幅增長(zhǎng)為2016年全年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。中泰證券表示一季報(bào)營(yíng)收增長(zhǎng)31%略高于預(yù)期，主要得益于五糧液產(chǎn)品春節(jié)期間動(dòng)銷持續(xù)向好，然而收到的現(xiàn)金基本沒增長(zhǎng)，增長(zhǎng)的質(zhì)量略有下滑。同時(shí)也有分析認(rèn)為一季報(bào)對(duì)五糧液供給側(cè)改革有推動(dòng)作用。

而瀘州老窖在過去一年也不斷實(shí)行和完善大單品戰(zhàn)略，重點(diǎn)發(fā)展“國(guó)窖、窖齡、特曲、頭曲和二曲”等五大類產(chǎn)品，戰(zhàn)略成效顯著，對(duì)2016年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)及后續(xù)發(fā)展有很大影響。2016年一季度瀘州老窖收入22.15億元，同比增長(zhǎng) 16.01%，凈利潤(rùn) 45.94億元，同比增長(zhǎng)10.01%。對(duì)此招商證券分析稱，一季度瀘州老窖高檔酒持續(xù)恢復(fù)，中檔酒占比較低，目前已基本理順品牌聚焦和價(jià)格體系，而低端酒也繼續(xù)清理開發(fā)品牌，大單品戰(zhàn)略執(zhí)行效果顯著。

反觀水井坊在2013年、2014年連續(xù)兩年虧損，面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，但在2015年水井坊終扭虧為盈，并在今年5月9日撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)，摘帽成功，股票簡(jiǎn)稱將由“*ST水井”變更為“水井坊”。2016年一季度也延續(xù)之前的良好態(tài)勢(shì)實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。水井坊一季報(bào)顯示，營(yíng)收為3億元同比增長(zhǎng)13.88%，凈利潤(rùn)0.78億元同比增長(zhǎng)62.71%。有行業(yè)人士分析認(rèn)為，水井坊作為外資酒企既需克服管理理念“水土不服”的難題，又不能尋求當(dāng)?shù)卣�府的支持，所以其�?jìng)爭(zhēng)壓力大，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差。

在四家川酒上市公司中最值得注意的是沱牌舍得，沱牌舍得在2015年年報(bào)中營(yíng)收、凈利雙下滑，而在2016年一季報(bào)中卻雙雙大幅增長(zhǎng)。一季報(bào)顯示，沱牌舍得營(yíng)收4.26億元，同比增長(zhǎng)35.35%，凈利潤(rùn)0.12億元，同比增長(zhǎng)178.57%。對(duì)此中泰證券研報(bào)點(diǎn)評(píng)稱，沱牌舍得收入增長(zhǎng)原因主要是去年成功去庫(kù)存，今年加大了營(yíng)銷改革;利潤(rùn)的增長(zhǎng)則是因?yàn)楣�司加�?qiáng)了費(fèi)用的管理。而5月8日，沱牌舍得歷時(shí)十多年的國(guó)企改革終于完成，中泰證券表示，天洋控股集團(tuán)正式入主將進(jìn)一步加速公司改革進(jìn)程，業(yè)績(jī)有望大幅回升。

經(jīng)過近幾年的深度調(diào)整，川酒企積極尋求變革，無論是國(guó)企改革，還是擁抱互聯(lián)網(wǎng)，或是清理自身產(chǎn)品脈絡(luò)，各酒企力求搏出一條血路。有行業(yè)人士分析稱，川酒的努力，讓全省白酒產(chǎn)業(yè)聞到積極信號(hào)，去庫(kù)存、梳理產(chǎn)品、營(yíng)銷改革等舉措成效明顯，整體實(shí)力仍很強(qiáng)勁。同時(shí)長(zhǎng)城證券也分析認(rèn)為，五糧液和瀘州老窖一季報(bào)顯示高端白酒龍頭復(fù)蘇加速。白酒行業(yè)經(jīng)過三年調(diào)整，2015年已顯示出弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，行業(yè)分化跡象明顯，高端白酒復(fù)蘇大幅超越行業(yè)。而中投證券則認(rèn)為，白酒消費(fèi)暫時(shí)還沒有井噴跡象，一季度酒企的業(yè)績(jī)提升，部分只是庫(kù)存性增長(zhǎng)，如何激活消費(fèi)完成良性循環(huán)還需要時(shí)間，但市場(chǎng)空間確實(shí)存在。