白酒行業(yè)市場集中度不斷提升 2019年白酒產(chǎn)量或維持平穩(wěn)發(fā)展

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2018年全國釀酒行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)完成釀酒總產(chǎn)量5631.93萬千升，同比增長1.17%。其中規(guī)模以上白酒企業(yè)1445家，完成銷售收入5363.83億元，實現(xiàn)利潤總額1250.50億元。去年，國內(nèi)啤酒產(chǎn)業(yè)也實現(xiàn)收入、利潤雙增長，其中銷售收入同比增長7.08%、利潤總額同比增長5.61%。不過葡萄酒產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)下滑，銷售收入同比下降9.51%、利潤總額同比下降9.46%。

酒行業(yè)的集中度正在提升。2018年，國內(nèi)兩大白酒上市公司貴州茅臺和五糧液凈利潤分別增長30.42%、39.19%，超過行業(yè)整體利潤增長水平，舍得酒業(yè)、老白干酒凈利潤翻了倍。但也有不少酒企開始掉隊，業(yè)績明顯落后行業(yè)平均水平，白酒業(yè)“二八分化”的態(tài)勢愈加明顯。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2018年全國白酒產(chǎn)量現(xiàn)近年來最大降幅。2018全年全國白酒產(chǎn)量為871.2萬千升，同比下降27.28%%。據(jù)預測，2019年全國白酒產(chǎn)量將維持在900萬千升左右。

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2019年白酒行業(yè)展望

1.高低端白酒兩極消費有望增長

隨著未來消費需求的改善和升級，我國高端及次高端白酒的銷量占比有望大幅增加。數(shù)據(jù)顯示，目前我國人均烈酒消費量為4.34升，超過世界約3升的平均水平。我國白酒消費中，600元/升以上的高端白酒占1.6%(限制三公消費之前為2.1%)，200-600元/升的白酒銷量占2.4%(限制三公消費之前為3.1%)，即200元/升以上白酒消費量占4%的份額。高端伏特加酒在德國和法國的占比分別為12.5%和9.4%，高端酒消費占比遠遠超過我國，所以我國高端酒消費未來還有很大提升空間。另一方面，白酒行業(yè)現(xiàn)處于下行階段。在下行階段，除彈性較小的品牌力極強的高端酒被看好外，高性價比的低端酒也相對看好。低端酒方面收入增速穩(wěn)健，受經(jīng)濟周期影響不大，銷量端搶占競品市場份額持續(xù)增長，渠道掌控力強，外埠市場持續(xù)擴張。

2.2019年白酒行業(yè)整體回暖?

根據(jù)一些券商表示，2019年白酒行業(yè)整體有很大可能復蘇。安信證券預計正常情況下2019年有比較大的機會，目前經(jīng)濟形勢來看，白酒景氣還會經(jīng)歷考驗，例如春節(jié)旺季動銷，經(jīng)濟延遲企穩(wěn)下的需求回落幅度等。因此該機構(gòu)認為2019年白酒行業(yè)謹慎樂觀，理想情況下先抑后揚，給予時間充分消化對景氣度變化的擔憂，但是越往后，尤其下半年往后我建議對白酒可更樂觀些，這是大的趨勢性的判斷。

華泰證券則認為，2019年白酒行業(yè)估值修復可期。近期多家白酒企業(yè)動作頻頻，茅臺新增非標酒投放量、五糧液推出升級版普五以及舍得酒業(yè)實施股權(quán)激勵計劃。年內(nèi)市場對終端需求放緩的擔心導致白酒估值大幅下挫50%，目前行業(yè)估值已經(jīng)低于歷史中樞，因此該機構(gòu)認為近期酒企舉措將顯著提升市場信心，修復市場預期。