業(yè)績下滑 葡萄酒到底怎么了？

在資本市場(chǎng)上，與白酒——“茅臺(tái)破千，五糧液破百，白酒股整體呈上升趨勢(shì)”的奪目耀眼不同的是，國產(chǎn)葡萄酒在酒業(yè)板塊的表現(xiàn)顯得有些令人尷尬。

Vinexpo/IWSR(國際葡萄酒及烈酒研究所)在今年三月上海聯(lián)合發(fā)布了《2017至2022年全球葡萄酒市場(chǎng)現(xiàn)狀和未來趨勢(shì)預(yù)測(cè)報(bào)告》。報(bào)告中的最新行業(yè)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，到2022年，全球葡萄酒消費(fèi)有望突破2070億美元，整體葡萄酒市場(chǎng)將呈現(xiàn)精品化趨勢(shì)，起泡酒增長趨勢(shì)優(yōu)于靜止酒，各國烈酒最大消費(fèi)市場(chǎng)仍在本地，而中國市場(chǎng)未來5年將繼續(xù)受到進(jìn)口葡萄酒的強(qiáng)烈沖擊。

這樣的預(yù)測(cè)并不是空穴來風(fēng)。眾所周知，葡萄酒作為舶來品，無論是從文化歷史、釀造工藝，還是從產(chǎn)區(qū)發(fā)展、營銷管理，國產(chǎn)葡萄酒都較落后于國外葡萄酒行業(yè)。因此，在普遍消費(fèi)者心目中，國產(chǎn)葡萄酒總是帶著一股“鄉(xiāng)土氣息”，顯得不那么醇正。

如今，雖然隨著中國國力日益強(qiáng)大，中國制造逐漸成為一種品質(zhì)的標(biāo)簽，越來越多的消費(fèi)者開始試著接受國產(chǎn)葡萄酒，國產(chǎn)葡萄酒也經(jīng)歷過幾段輝煌。但是，進(jìn)口葡萄酒的沖擊力也在與日俱增，再加上國產(chǎn)葡萄酒發(fā)展正在面臨著結(jié)構(gòu)調(diào)整階段，連續(xù)六年的產(chǎn)量下滑，表明了國產(chǎn)葡萄酒的日子并不好過。截止今年上半年，國產(chǎn)葡萄酒的產(chǎn)量依舊處于下滑階段。

6月17日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2019年度1~5月酒類產(chǎn)品產(chǎn)量情況統(tǒng)計(jì)。報(bào)告期內(nèi)，葡萄酒累計(jì)生產(chǎn)20萬千升，同比下滑22.5%。其中，2019年5月，葡萄酒產(chǎn)量3.5萬千升，同比下滑14.6%。值得關(guān)注的是，這已是國產(chǎn)葡萄酒連續(xù)三月出現(xiàn)兩位數(shù)下滑。2019年3月、4月，國產(chǎn)葡萄酒當(dāng)月產(chǎn)量分別為3.4萬千升、2.8萬千升，同比下滑22.7%、26.3%。

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)可以得知2018年1~12月，我國規(guī)模以上葡萄酒企業(yè)有212家，其中虧損企業(yè)48個(gè)，企業(yè)虧損面為22.64%。1~12月，規(guī)模以上葡萄酒企業(yè)累計(jì)完成銷售收入288.51億元，與上年同期相比下降9.51%;累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤總額30.63億元，與上年同期相比下降9.46%;虧損企業(yè)累計(jì)虧損額2.26億元，比上年同期增長77.97%。這足以體現(xiàn)出2018年國產(chǎn)葡萄酒的酒整體銷量不暢。但有數(shù)據(jù)顯示，截止2018年僅寧夏產(chǎn)區(qū)在建酒莊就不少于200座，建成86座，大量的國產(chǎn)葡萄酒莊仍未進(jìn)入“規(guī)模以上”，缺乏資本市場(chǎng)的撬動(dòng)和輸血。也從另一方面說明，在雄厚的資金下，酒莊模式在中國仍相對(duì)脆弱。

一個(gè)產(chǎn)業(yè)問題的解決與發(fā)展離不開產(chǎn)業(yè)龍頭的帶動(dòng)。中國白酒之所以能夠不斷取得良好的業(yè)績，龍頭酒企的帶頭引領(lǐng)起到了很大的作用。而身為葡萄酒行業(yè)中的佼佼者，張?jiān)�、王朝等葡萄酒企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀代表了整個(gè)葡萄酒行業(yè)的發(fā)展。那么，從2018年到2019上半年，這些企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀又是如何的呢?

股市表現(xiàn)不佳，

龍頭業(yè)績持續(xù)下滑

公司上市往往是企業(yè)擴(kuò)大發(fā)展的重要戰(zhàn)略步驟。因?yàn)楣�司上市可以利用證券市場(chǎng)進(jìn)行籌資，廣泛地吸收社會(huì)上的閑散資金，從而迅速擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，增強(qiáng)產(chǎn)品的競爭力和市場(chǎng)占有率。就國際經(jīng)驗(yàn)來講，全球重要知名企業(yè)皆為上市公司。

縱觀國產(chǎn)葡萄酒行業(yè)，國內(nèi)股票主板中以張?jiān)�A為首的大部分葡萄酒股份業(yè)績都呈現(xiàn)出下滑的趨勢(shì)。

其中張?jiān)Ｗ鳛閲�產(chǎn)葡萄酒行業(yè)的老大，這幾年業(yè)績?cè)鲩L乏力。雖然在2018年保持著上增趨勢(shì)，但是營收與利潤的增減率均低于5%，相比于2017年增速有所降低，尤其是在2019年第一季度中，張?jiān)Ｆ咸丫茦I(yè)績?yōu)?6.7億元，比上年同期增減為-7.57%，凈利潤為4.56億元，比上年同期增減為-4.81%，營業(yè)收入與利潤統(tǒng)統(tǒng)負(fù)增長。之所以造成營收下滑，張?jiān)７矫姹硎荆阂皇蔷劢勾髥纹�，上調(diào)價(jià)格，市場(chǎng)有承壓過程;二是產(chǎn)品老化，市場(chǎng)集中，呈現(xiàn)下降趨勢(shì);三是進(jìn)口酒銷售政策拖累整體;四是人員調(diào)整造成一定負(fù)面影響。

莫高股份與張?jiān)�業(yè)績情況相似，也由2017年?duì)I收與利潤分別增速為6%和18%下降為2018年的2%和13%。同樣2019年一季度的營收業(yè)績?cè)獾教潛p。而通葡雖然營業(yè)收入增長率最高，凈利潤顯示卻虧損慘重;另外通天酒業(yè)營收與利潤有下降無虧損，但一直處于停牌狀態(tài)。

國內(nèi)主板塊葡萄酒上市公司業(yè)績不甚理想，在港交所上市的王朝、怡園、中糧長城三家公司情況也不容樂觀。作為國產(chǎn)葡萄酒三巨頭之一，王朝從2005年上市至今也有14年了，卻在資本市場(chǎng)發(fā)展一直不順。2012年以來，在先后經(jīng)歷了停牌調(diào)查、高層震蕩、低價(jià)甩賣名莊酒等事件之后，王朝酒業(yè)雄風(fēng)不再。在停牌6年多后，王朝在7月29日宣布復(fù)牌，但截至當(dāng)日收盤，王朝酒業(yè)收?qǐng)?bào)0.69港元，股價(jià)大幅下跌52.08%，市值僅8.61億港元。而這些年的停牌也給王朝帶來了不小的挫折，由2012年的營收11.54億港元走低至2018年的3.45億港元，整體營收銳減8億港元。而之所以開盤遭遇如此大幅度下跌，或許和這六年間王朝遲遲不發(fā)年度報(bào)告，投資者難以得到公開透明的信心，自然對(duì)其股票的信任度急速降低。

而至于和張?jiān)！⑼醭�聲名并列�?ldquo;好兄弟”中糧長城在2017年被剝離出中糧集團(tuán)旗下的上市公司中國食品后，一直沒有作為獨(dú)立個(gè)體再次上市。眾所周知，公司上市意味著這個(gè)公司經(jīng)營狀況良好，且盈利能力強(qiáng)，經(jīng)營能力得到市場(chǎng)的認(rèn)可。公司業(yè)績、經(jīng)營的好壞也統(tǒng)統(tǒng)體現(xiàn)在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)上。而長城到今天仍舊未能上市成功，與它的經(jīng)營情況是否良好有著密切的關(guān)系。盡管今年初有來自多渠道的消息稱，中糧長城在總經(jīng)理李士祎的率領(lǐng)下取得了不錯(cuò)的業(yè)績，前鋒甚至逼近老對(duì)手張?jiān)�，但缺乏全面而詳�?xì)的數(shù)據(jù)支撐，仍令業(yè)界、媒體與投資者難見經(jīng)營全貌，這無疑對(duì)望眼欲穿，想要染指國產(chǎn)葡萄酒的投資者們產(chǎn)生失望。

另外一只港股，怡園酒業(yè)則在2018年年度報(bào)告中顯示，實(shí)現(xiàn)營收為7255.6萬元人民幣，同比增長3.1%;純利潤為2543.2萬元，同比下降25.4%，而在2019年第一季度出現(xiàn)虧損，它的成績單也并不好看。

除此之外，在新三板上市的幾家葡萄酒企業(yè)，例如：新疆伊珠葡萄酒股份有限公司、吐魯番樓蘭酒莊股份有限公司、新疆芳香莊園酒業(yè)股份有限公司和寧夏法賽特紅酒有限公司等不是出現(xiàn)了收入下滑或者利潤下滑的情況，就是一直處在停牌狀態(tài)。

是行業(yè)萎縮?

還是厚積薄發(fā)?

國產(chǎn)葡萄酒行業(yè)業(yè)績下滑已經(jīng)成為事實(shí)。而究其下滑原因，在不少企業(yè)的年報(bào)中有所指出：

一是產(chǎn)品瘦身，聚焦高端化。從宏觀全局來看，我國酒行業(yè)正在進(jìn)入新消費(fèi)時(shí)代，多元化、高端化的消費(fèi)理念以及人性化的消費(fèi)體驗(yàn)成為越來越多消費(fèi)者的購買基準(zhǔn)。創(chuàng)造更新升級(jí)的大單品，走向高端化已經(jīng)成為國產(chǎn)葡萄酒企業(yè)不得不走的必經(jīng)之路。

例如：張?jiān)Ｆ咸丫茻o論是在國產(chǎn)酒還是在進(jìn)口酒板塊，都已經(jīng)逐步完善大單品的全面升級(jí)，產(chǎn)品和渠道更為聚焦;國產(chǎn)葡萄酒三強(qiáng)之一的威龍公司，在2018年強(qiáng)化C18、C10系列有機(jī)大單品打造，同時(shí)推出了相對(duì)高端的澳洲單蔓有機(jī)A30、A20系列，應(yīng)對(duì)消費(fèi)者對(duì)有機(jī)酒“口感多元化·品牌集中化”的需求。毋庸置疑，砍掉過多的產(chǎn)品，聚焦資源打造大單品，投入新產(chǎn)能都會(huì)對(duì)當(dāng)年的利潤造成影響。

二是多產(chǎn)品、多產(chǎn)區(qū)發(fā)展路線。消費(fèi)者追求多元化、體驗(yàn)感十足的消費(fèi)需求迫使企業(yè)不得不多方面發(fā)展。例如：新疆葡萄酒企業(yè)樓蘭酒莊在2018年將市場(chǎng)投入集中于古堡系列與深根系列兩條產(chǎn)品線;怡園酒莊則布局了寧夏產(chǎn)區(qū)，斥資在寧夏建立酒莊，打造雙酒莊的戰(zhàn)略。開發(fā)產(chǎn)品線以及打造酒莊戰(zhàn)略都是需要一定資金支撐。

三是競爭激烈。雖然中國葡萄酒行業(yè)進(jìn)口葡萄酒總量和國產(chǎn)葡萄酒產(chǎn)量都有所下降，但中國葡萄酒市場(chǎng)如同一塊剛出爐的“香餑餑”，引得無數(shù)企業(yè)的爭搶，除了國產(chǎn)企業(yè)本身之間不成熟的價(jià)格戰(zhàn)，進(jìn)口關(guān)稅下行導(dǎo)受到致進(jìn)口葡萄酒的強(qiáng)烈沖擊，競爭十分激烈。

四是行業(yè)環(huán)境影響。2018年國內(nèi)葡萄酒行業(yè)受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下滑，消費(fèi)市場(chǎng)低迷，中國葡萄酒產(chǎn)業(yè)仍處于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整期。張?jiān)！⒅屑Z長城等企業(yè)大幅度削減產(chǎn)品，打造大單品，開拓新渠道。但在2012、2013年中國葡萄酒市場(chǎng)陷入低迷時(shí)，大批經(jīng)銷商因?yàn)樨浳锒诜e無法出售，而企業(yè)又忽視渠道造成廠商關(guān)系受挫，如今葡萄酒企業(yè)想要開發(fā)渠道，重新贏回經(jīng)銷商的信賴恐怕有一定難度。

五是企業(yè)內(nèi)部原因。有的企業(yè)受到人員調(diào)動(dòng)影響，有的企業(yè)則是原料和包裝材料價(jià)格上漲、制造費(fèi)用和人力成本增加利潤便下降了。

若從長期來看，中國葡萄酒發(fā)展空間是巨大的。未來隨著國產(chǎn)葡萄酒不斷深入調(diào)整改革，產(chǎn)品品質(zhì)提升、消費(fèi)市場(chǎng)成熟、消費(fèi)認(rèn)知轉(zhuǎn)變，國產(chǎn)葡萄酒將會(huì)迎來自己的一片天下。

但就目前來看，我們必須承認(rèn)國產(chǎn)葡萄酒行業(yè)已深陷調(diào)整期多年，除了對(duì)產(chǎn)品梳理、經(jīng)營管理的改革任重道遠(yuǎn)外，國產(chǎn)葡萄酒整個(gè)行業(yè)之間的黏性太弱，競爭激烈，又不斷受到進(jìn)口葡萄酒的強(qiáng)烈沖擊，何時(shí)能夠脫離調(diào)整期，進(jìn)入到上升期誰也不敢保證。而根據(jù)今年上半年產(chǎn)量和張?jiān)�、怡園酒莊2019年第一季度報(bào)告顯示來說，我們有理由推斷，雖然整個(gè)中國葡萄酒市場(chǎng)不會(huì)一直走下坡路，不過就2019年來講，國產(chǎn)葡萄酒仍會(huì)處于結(jié)構(gòu)調(diào)整期。