皇臺(tái)酒業(yè)遭遇債主逼債 恐難脫退市風(fēng)險(xiǎn)(2)

皇臺(tái)酒業(yè)作為其中被告之一，被要求連帶承擔(dān)廣告宣傳費(fèi)及相關(guān)逾期利息，共計(jì)約525萬元。

“業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，皇臺(tái)酒業(yè)急于轉(zhuǎn)變現(xiàn)狀，但其發(fā)展戰(zhàn)略又模糊多變，資金結(jié)構(gòu)缺乏穩(wěn)定性，這又造成資金短缺，管理混亂。”中投顧問食品行業(yè)研究員梁銘宣對(duì)法治周末記者表示，“這些情況造成外界對(duì)皇臺(tái)酒業(yè)缺乏信心，債務(wù)糾紛自然隨之而來。”

皇臺(tái)困局源于股權(quán)結(jié)構(gòu)頻繁變動(dòng)

皇臺(tái)酒業(yè)成立于1998年，當(dāng)時(shí)有“南有茅臺(tái)，北有皇臺(tái)”的說法，2000年正式在深證交易所上市。

然而，這家老字號(hào)白酒企業(yè)自上市以來，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻如過山車般跌宕起伏。

公開資料顯示，皇臺(tái)酒業(yè)在短短15年的上市期間，先后3次連續(xù)兩年出現(xiàn)業(yè)績(jī)虧損，即2002年和2003年連續(xù)兩年分別虧損1190萬元和1.16億元;2007年和2008年連續(xù)兩年分別虧損5083萬元和5881萬元;2013年和2014年連續(xù)兩年分別虧損2930萬元和3929萬元。

“皇臺(tái)酒業(yè)一直以白酒、葡萄酒雙業(yè)并舉，但經(jīng)營(yíng)多年沒有明顯改觀，加上行業(yè)不景氣，近年來一直深陷虧損境地。”熟悉皇臺(tái)酒業(yè)的業(yè)內(nèi)人士透露。

然而，在梁銘宣看來，皇臺(tái)酒業(yè)當(dāng)下的困境以及由此引發(fā)的接二連三的債務(wù)訴訟根源則在頻繁變動(dòng)的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

“外界難以看清，里面存在一些不為人知的因素。”梁銘宣說。

公開資料顯示，2010年2月，皇臺(tái)酒業(yè)原控股股東鼎泰亨通與上海厚豐投資有限公司簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，厚豐投資受讓19.6%的股權(quán)成為公司新的控股股東。而這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓上述皇臺(tái)酒業(yè)長(zhǎng)達(dá)兩年半之久的訴訟埋下伏筆�；逝_(tái)酒業(yè)年度報(bào)告也顯示，皇臺(tái)酒業(yè)為此也承擔(dān)了高額的訴訟成本。

2015年4月，皇臺(tái)酒業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)再次發(fā)生變化。皇臺(tái)酒業(yè)的控股股東厚豐投資的主要股東與新疆潤(rùn)信通股權(quán)投資有限公司簽訂的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，至此皇臺(tái)酒業(yè)的控股股東間接變?yōu)闈?rùn)信通。

目前，一場(chǎng)由潤(rùn)信通實(shí)際主導(dǎo)的資產(chǎn)重組正在進(jìn)行中。業(yè)內(nèi)人士判斷，經(jīng)此重組后，皇臺(tái)酒業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)將再次發(fā)生變化。

“不過，此時(shí)中視智揚(yáng)起訴皇臺(tái)酒業(yè)無疑給皇臺(tái)酒業(yè)重組路上又放了一塊絆腳石，這必將成為證監(jiān)會(huì)批復(fù)皇臺(tái)酒業(yè)重組計(jì)劃的考慮因素之一。”上述業(yè)內(nèi)人士稱。

在梁銘宣看來，皇臺(tái)酒業(yè)內(nèi)部管理混亂、資金短缺，企業(yè)缺乏長(zhǎng)期穩(wěn)定的戰(zhàn)略目標(biāo)，這使得皇臺(tái)酒業(yè)陷入內(nèi)憂外患困局。

“此外，三公消費(fèi)受限制后，高檔酒銷售受阻，高檔酒企開始將目光轉(zhuǎn)向中低檔酒市場(chǎng)，搶占了區(qū)域酒企生存空間;受行業(yè)大環(huán)境的影響，皇臺(tái)酒業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)白酒的發(fā)展受阻，影響了公司整體經(jīng)營(yíng)狀況。”梁銘宣說。

內(nèi)憂外患困局持續(xù)

陷入內(nèi)憂外患困局的同時(shí)，皇臺(tái)酒業(yè)在今年4月又因?yàn)?013年、2014年連續(xù)兩年?duì)I收虧損被深圳證券交易所實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”，股票簡(jiǎn)稱由“皇臺(tái)酒業(yè)”變更為“*ST皇臺(tái)”。

這也是皇臺(tái)酒業(yè)自上市以來第三次面臨退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

“因白酒業(yè)步入了深度調(diào)整期，中高檔產(chǎn)品銷量急劇下滑，營(yíng)業(yè)收入比去年同期下降近37%以上，致使公司2014年年度凈利潤(rùn)出現(xiàn)了較大幅度的虧損。”對(duì)于此次退市風(fēng)險(xiǎn)警示，皇臺(tái)酒業(yè)在年報(bào)中解釋。

"*ST’意味著如果上述3家企業(yè)不能夠在一年之內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利扭虧，那么就需要退出A股市場(chǎng)，將會(huì)有暫停上市的可能。”一位證券行業(yè)人士告訴法治周末記者。

事實(shí)上，法治周末記者了解到自去年12月15日皇臺(tái)酒業(yè)宣告停牌以來，至今就未曾復(fù)牌進(jìn)行股票交易。

“皇臺(tái)酒業(yè)亟待在2015年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。”上述證券人士說。

然而，皇臺(tái)酒業(yè)2015年第一季度卻不甚樂觀�；逝_(tái)酒業(yè)季報(bào)顯示其第一季度同比虧損額度有所減少，但仍虧損了286萬元。

“今年上半年白酒行業(yè)整體回暖，但皇臺(tái)酒業(yè)的白酒業(yè)務(wù)仍出現(xiàn)虧損，公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)令人擔(dān)憂。”梁銘宣說。

“皇臺(tái)酒業(yè)一次性償還鼎泰亨通3390萬元后，中視智揚(yáng)又起訴要求皇臺(tái)酒業(yè)及其子公司與經(jīng)銷商支付欠款500多萬元。雖然這對(duì)于上市企業(yè)而言并不是一個(gè)大數(shù)目，但對(duì)于此時(shí)的皇臺(tái)酒業(yè)而言，多少有‘壓垮駱駝的最后一根稻草’的意味。”一位業(yè)內(nèi)人士如是說。

“從市場(chǎng)表現(xiàn)上來看，5月，皇臺(tái)酒業(yè)注資的瀏陽(yáng)河國(guó)際名酒城停產(chǎn)，且接連遭遇債務(wù)糾紛，市場(chǎng)表現(xiàn)不盡如人意;從業(yè)績(jī)上來看，皇臺(tái)酒業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)3年虧損，且虧損規(guī)模還有不斷擴(kuò)大的趨勢(shì)，以目前的情況來看，皇臺(tái)酒業(yè)難以擺脫退市風(fēng)險(xiǎn)。”梁銘宣認(rèn)為。

在梁銘宣看來，皇臺(tái)酒業(yè)當(dāng)務(wù)之急應(yīng)積極改善公司內(nèi)部管理，理順管理機(jī)制，對(duì)產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售、市場(chǎng)進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)劃，避免打亂戰(zhàn)。“優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，提高其透明度，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信任度，緩解資金短缺;制定長(zhǎng)期的戰(zhàn)略規(guī)劃，并保持其穩(wěn)定，避免操之過急。”