看酒仙網(wǎng)業(yè)績的正確姿勢：比盈利更重要的是毛利率22%！

剛剛在京披露了上市計(jì)劃的酒仙網(wǎng)，今日取得實(shí)際性進(jìn)展，7月31日晚，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)上悄然掛出了酒仙網(wǎng)的公開轉(zhuǎn)讓說明書，標(biāo)志著酒仙網(wǎng)的新三板掛牌進(jìn)程正式開啟，預(yù)計(jì)未來2-3個(gè)月即可見到最終的結(jié)果。

說明書同時(shí)也首次全面披露了酒仙網(wǎng)的業(yè)績，由于前期企業(yè)發(fā)展需要的巨額資金需求，酒仙網(wǎng)仍未能實(shí)現(xiàn)盈利，但企業(yè)用盈利換市場戰(zhàn)略初步起效，已經(jīng)成長為業(yè)內(nèi)第一的酒類垂直電商。

遭遇電商潛規(guī)則“虧損”，毛利率已穩(wěn)定20%以上

隨著公開轉(zhuǎn)讓說明書的披露，酒仙網(wǎng)各項(xiàng)營收數(shù)據(jù)首次官方公開，數(shù)據(jù)顯示，酒仙網(wǎng)2013年銷售收入8.64億，2014年銷售收入近16億，較2013年度增長82.5%，牢牢占據(jù)了行業(yè)領(lǐng)先地位;2015年一季度實(shí)現(xiàn)銷售收入5.46億，較去年同期也有明顯漲幅，保持了較好的增長性。

2013年度、2014年度、和2015年第一季度的毛利率分別為17.14%，25.80%和22.31%。但由于受電商行業(yè)特性及自身發(fā)展策略的影響，酒仙網(wǎng)尚處在戰(zhàn)略發(fā)展的布局階段，在辦公倉儲規(guī)模擴(kuò)充、運(yùn)營能力提升以及人員擴(kuò)張上有較大投入，使得公司在凈利潤上的表現(xiàn)欠缺。2013年度、2014年度、2015年度一季度分別虧損3.09億、2.87億、5329萬，14年度較13年度有所降低，呈現(xiàn)了虧損程度逐步收窄的趨勢。

對于此數(shù)據(jù)披露后，很多業(yè)內(nèi)人士關(guān)注酒仙網(wǎng)的業(yè)績，但是酒類電商分析人士稱，按照電商行業(yè)的潛規(guī)則，酒仙網(wǎng)只能說是符合行業(yè)的趨勢，該人士以B2C電商龍頭京東網(wǎng)為例。根據(jù)京東發(fā)布2014年第四季度及全年財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，第四季度京東凈虧損4.5億元，同比擴(kuò)大3倍，全年虧損額度也達(dá)到了50億元規(guī)模，從賬面上看來，這也是京東發(fā)展10多年來，創(chuàng)紀(jì)錄的一次虧損。

對此，酒仙網(wǎng)郝鴻峰表示，酒仙網(wǎng)專注于賣酒。為了更好的實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，把規(guī)模擴(kuò)張和占據(jù)市場份額作為這個(gè)階段的核心工作，做了一些基于長遠(yuǎn)考慮的戰(zhàn)略布局，并不斷創(chuàng)新商業(yè)模式，這還需要時(shí)間，消費(fèi)者也有待開發(fā)和培育。雖然公司目前尚未實(shí)現(xiàn)盈利，但隨著收入規(guī)模的逐年快速增長，虧損規(guī)模在逐漸縮小。而且我們依靠行業(yè)領(lǐng)先地位的品牌效應(yīng)，開拓了數(shù)個(gè)互聯(lián)網(wǎng)高附加值服務(wù)，充分得到了投資人的認(rèn)可，不少投資人，比如東方富海、沃衍資本，多次追加投資，不斷給予我們肯定。

錢都去哪了?投市場去了

作為業(yè)內(nèi)最早的的酒類電商，近兩年酒仙網(wǎng)營收快速增長，毛利率穩(wěn)中有升，但受電商行業(yè)特性及公司發(fā)展策略的影響，公司銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用也快速增加，導(dǎo)致公司報(bào)告期內(nèi)一直未能盈利。同時(shí)，酒仙網(wǎng)還經(jīng)歷了7輪融資，那么這些錢都去哪了?

酒仙網(wǎng)在公開轉(zhuǎn)讓說明書中詳細(xì)的披露了，費(fèi)用使用情況：銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用2013年、2014年和2015年1-3月，酒仙網(wǎng)期間三項(xiàng)費(fèi)用分別為4.17億元、6.77億元和1.72億元，占總營收的比例分別為48.23%、42.93%和31.43%。在三項(xiàng)費(fèi)用中，銷售費(fèi)用占比又是最高，以2014年為例，期內(nèi)銷售費(fèi)用為5.5億元，占三項(xiàng)費(fèi)用的比例為81.22%，占總營收的比例為34.87%。

由此折算下來，據(jù)新媒體食悟君計(jì)算，以2014年為例，酒仙網(wǎng)收入10元，就意味著要花去4.3元的費(fèi)用。

如果說這么計(jì)算并不能顯示，酒仙網(wǎng)的錢都去哪了?而根據(jù)說明書透露，企業(yè)合算的銷售費(fèi)用包括了職工薪酬、推廣費(fèi)、運(yùn)費(fèi)、包裝費(fèi)、平臺使用費(fèi)、會議費(fèi)、辦公費(fèi)、差旅費(fèi)、招待費(fèi)、租賃費(fèi)、折舊及攤銷及其他等

“這里每一項(xiàng)都是錢，酒仙網(wǎng)在規(guī)�？焖贁U(kuò)張期，企業(yè)以費(fèi)用換市場”，分析人士指出。以2014年為例，在5.5億元的銷售費(fèi)用中，職工薪酬為1.55億元，占比28.16%;推廣費(fèi)為1.31億元，占比23.86%;運(yùn)費(fèi)為1.19億元，占比21.54%。

酒仙網(wǎng)用盈利換市場戰(zhàn)略初步起效

實(shí)際上，對于酒仙網(wǎng)來講，花出去的錢并不虧，用盈利能力換來的是企業(yè)的市場占有率，酒仙網(wǎng)已經(jīng)從2009年創(chuàng)立之初，快速成長為行業(yè)內(nèi)排名第一的酒類垂直電商。

據(jù)易觀國際的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2016年酒行業(yè)銷售收入將突破萬億，但目前，酒類電商在酒類行業(yè)的滲透率仍然很低。2014年，酒類電商的銷售收入占整個(gè)酒行業(yè)銷售收入的比例僅為1.3%，約為110億。根據(jù)預(yù)測，未來酒類電商渠道將保持較高的市場增速，預(yù)計(jì)2017年酒類電商的銷售收入將占到整個(gè)酒行業(yè)銷售收入的5.6%，有近600億的市場份額。

酒仙網(wǎng)人士表示，2014年以來，隨著B2B，O2O等幾大業(yè)務(wù)板塊的布局及6年來的消費(fèi)者培育，酒仙網(wǎng)已經(jīng)成為了酒類垂直電商領(lǐng)袖品牌，取得了一定的規(guī)模優(yōu)勢。

然而與很多酒行業(yè)人士的觀點(diǎn)不同的是。有分析人士人王君度卻認(rèn)為酒仙網(wǎng)虧損額仍然不夠。他指出，當(dāng)前無論是酒類電商還是整個(gè)電商行業(yè)，用盈利能力換市場是行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)動作，只有快速擴(kuò)展規(guī)模才可能成為唯一活下去的企業(yè)。“電商只有第一第二，沒有第三第四”。

值得一提的是，同樣為垂直電商的凡客網(wǎng)也曾遭遇“賠本買賣”。而凡客誠品CEO陳年在中國電子商務(wù)大會上表示，電子商務(wù)平臺之爭肯定是通過價(jià)格戰(zhàn)方式解決的。虧損是必須的，現(xiàn)在虧的還不夠多。

而對于酒仙網(wǎng)新三板上市，華澤集團(tuán)董事長吳向東表示，如果酒仙網(wǎng)成功掛牌新三板，將成為酒業(yè)新榜樣。

中國酒業(yè)協(xié)會秘書長宋書玉則認(rèn)為，酒仙網(wǎng)啟動新三板掛牌流程，體現(xiàn)了資本對酒行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的認(rèn)同和期許，這是以消費(fèi)者需求為核心的市場調(diào)整選擇，也是酒仙網(wǎng)幾年來創(chuàng)新發(fā)展的回報(bào)，是酒類電商和行業(yè)發(fā)展的重要事件，期待未來有更多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)登陸資本市場，共同做大酒業(yè)市場。