張裕國際化遇阻：利潤下滑5% 3家海外子公司全部虧損

8月29日晚間，張裕A(000869.SZ)發(fā)布了2018年半年度報告，實現(xiàn)營業(yè)收入約為28.28億元，微增2%左右;

歸屬于上市公司股東的凈利潤約為6.36億元，和2017年上半年約為6.7億元相比，降幅在5%以上。

公開資料顯示，張裕從事的主要業(yè)務(wù)為生產(chǎn)經(jīng)營葡萄酒和白蘭地，從而為國內(nèi)外消費者提供健康、時尚的酒類飲品;

經(jīng)營模式為種植和采購葡萄、采購原輔材料、生產(chǎn)產(chǎn)品、銷售產(chǎn)品一體的葡萄酒生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)。

張裕所處的葡萄酒行業(yè)尚處于成長期，國內(nèi)葡萄酒市場總體處于上升趨勢，張裕在國內(nèi)葡萄酒行業(yè)位于前列。

2018年上半年，張裕低價位葡萄酒、低價位白蘭地和卡斯特酒莊酒銷售收入出現(xiàn)小幅度下滑，解百納等中等價位葡萄酒保持了銷售收入基本穩(wěn)定，中高價位白蘭地、進口葡萄酒、“愛斐堡”酒莊酒等高價位葡萄酒銷售收入繼續(xù)保持了較好增長勢頭，從而使其營業(yè)收入與上年同期相比小幅增長。

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但是，由于受營業(yè)成本、稅金及附加、銷售費用和管理費用上升影響，特別是原料及包裝材料價格上漲、折舊增加等，致使張裕2018年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤下降。

無獨有偶。

8月24日晚間，中葡股份(600084.SH)發(fā)布2018年上半年年報，實現(xiàn)營業(yè)收入2.20億元，同比增加14.82%;

歸屬于上市公司股東的凈利潤為-4788.25萬元，繼續(xù)呈現(xiàn)虧損勢頭。

另外，8月7日晚間，通葡股份(600365.SH)發(fā)布了2018年半年度報告，實現(xiàn)營業(yè)收入約為5.08億元，同比增長7.40%;

歸屬于上市公司股東的凈利潤約為607萬元，相較于2017年上半年的115萬元，增幅為428.92%。

盡管通葡股份業(yè)績增幅很高，但利潤規(guī)模卻較小，而且，通葡股份業(yè)績增長主要依靠電商業(yè)務(wù)，并非葡萄酒業(yè)務(wù)。

對此，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬告訴《五谷財經(jīng)》，中葡股份的虧損從產(chǎn)業(yè)端并結(jié)合消費端來看，分為內(nèi)外兩個元素。

外部原因更多地是整個中國國產(chǎn)葡萄酒這幾年遭遇到的品牌危機、產(chǎn)品危機、市場危機，以及渠道危機。

作為中國葡萄酒的三輛馬車，即張裕、王朝、中糧長城都出現(xiàn)了不同程度的這種衰退，特別是王朝衰退得非常厲害。

2018年上半年，受我國經(jīng)濟增速放緩影響，國內(nèi)葡萄酒行業(yè)總體較為平穩(wěn)，但受到國外葡萄酒大量涌入，其產(chǎn)品價格區(qū)間進一步下移影響，國內(nèi)葡萄酒市場特別是中低價位葡萄酒市場競爭非常激烈。

以通葡股份為例，2018年上半年，通葡股份旗下葡萄酒業(yè)務(wù)創(chuàng)造的營收約為2830萬元，其中，低檔酒營收為1612萬元，同比減少31.32%;中高檔酒營收為1218萬元，同比增長13%左右。

同期，張裕旗下葡萄酒和白蘭地分別創(chuàng)收22.35億和5.5億元，前者同比增長4%左右，后者同比下降4%左右。

雖然張裕并未提供不同價位酒的收入及其變動情況，但也承認，2018年上半年，其低價酒業(yè)務(wù)收入也在同比下滑之中。

為了避免陷入低價競爭陷阱，張裕提出了“聚焦大單品、聚焦高品質(zhì)、聚焦中高端”戰(zhàn)略(即“三個聚焦”戰(zhàn)略)。

同時，張裕開始對產(chǎn)品和經(jīng)銷商隊伍全面梳理和整頓，大力壓縮產(chǎn)品品項，對不合格經(jīng)銷商進行淘汰和替換，對第九代解百納和新款“醉詩仙”經(jīng)銷商實行嚴格的準入制，改進市場投入模式，加大打擊竄貨力度，進一步理順市場秩序，更好地保護經(jīng)銷商利益，增強經(jīng)銷商積極性。

與其他國產(chǎn)葡萄酒企業(yè)不同，張裕一直在實施國際化戰(zhàn)略，并有序推進境外收購工作!

張裕方面在公告中表示，報告期內(nèi)，張裕收購了澳大利亞Kilikanoon Estate Pty Ltd 80%股權(quán)，使其產(chǎn)能布局和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，這將進一步提高公司進口產(chǎn)品市場競爭力。

通過并購以及戰(zhàn)略合作，張裕產(chǎn)品生產(chǎn)已延伸至亞洲、歐洲、美洲、大洋洲4大洲，在法國、西班牙、澳大利亞、智利等全球重要葡萄酒生產(chǎn)國和全球主要知名葡萄酒產(chǎn)區(qū)完成產(chǎn)能布局，與意大利、新西蘭、阿根廷等國的重要葡萄酒企業(yè)有深度品牌合作，現(xiàn)擁有5家海外酒莊、8家國內(nèi)酒莊，共計20余個國內(nèi)外的主推產(chǎn)品品牌，產(chǎn)品銷往全球70多個國家和地區(qū)。

不過，從業(yè)績來看，張裕國際化布局遭遇了阻礙!

數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，張裕旗下新疆天珠葡萄酒業(yè)有限公司、廊坊卡斯特-張裕酒業(yè)有限公司、西班牙愛歐集團公司、智利魔獅葡萄酒簡式股份公司和澳大利亞歌濃酒莊有限公司的營業(yè)利潤都為負數(shù)，處于虧損之中，而后三家公司“清一色”都是張裕的海外子公司!

“以國內(nèi)葡萄酒企業(yè)的資金實力來講，在海外進行收購，并非難事，但難在收購之后，能否帶來利潤，這才是最關(guān)鍵的事情，”一位酒企人士告訴《五谷財經(jīng)》，如果海外收購的結(jié)果就是“虧損、虧損、再虧損”，那就是不斷給自己“挖坑”，并進而影響企業(yè)整體業(yè)績，損害全體股東的利益。

有意思的是，張裕方面也在公告中強調(diào)，要加強海外收購企業(yè)財務(wù)管理，加大投資項目審計力度，防范經(jīng)營風險，提高投資效益;

并努力提高訂單驅(qū)動產(chǎn)品比例，縮短交貨時間，努力降低庫存水平，減少資金積壓，提高企業(yè)效益。