券商“騎墻派”再出成員，中金公司在上個月將貴州茅臺(600519)(735.700,-6.63,-0.89%)目標價下調(diào)至860元之后，突然轉(zhuǎn)向，重新上調(diào)茅臺目標價至900元大關，并表示維持對茅臺盈利預測不變，上調(diào)目標價主要是基于市場情緒偏向積極。
在2月25日的報告中，中金分析員邢庭志表示，茅臺長期成長邏輯依然明確，大眾高端消費是主要支撐點，認為茅臺未來3年的主要增長點是直接提價和適度放量，預計未來三年公司營收增速可以保持15~20%。
截至周二開盤前，茅臺股價為742.33元，較中金目標價還有21%的上漲空間。
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邢庭志指出，茅臺酒節(jié)后供給仍然緊張：
1-2月份廠家對經(jīng)銷商的供給量普遍少于2018年度同期，渠道普遍處于缺貨狀態(tài)，從而使得茅臺的批發(fā)價格仍然在1700元附近。市場在等待3月份到貨，而去年2月底，3月份配額基本發(fā)放結束。
此外，中金指出，茅臺直營比例將顯著增長，但直營在今年一季度貢獻利潤的難度較大，且中金認為過高的直營比例不利于茅臺進一步放量和高端品牌的培育，反而會降低經(jīng)銷商的積極性。
去年，中金公司接發(fā)九份研報唱多貴州茅臺，給出的目標價均不低于900元，最高目標價一度達到925元，這也讓中金公司獲得了貴州茅臺“第一吹鼓手”的稱號。
但在1月22日的一份報告中，中金打破“常規(guī)”，稱受宏觀經(jīng)濟下行影響，高端茅臺酒需求減弱，下調(diào)貴州茅臺目標價至860元。
此外，公募基金2018年四季報相關數(shù)據(jù)顯示，去年四季度，基金大幅減持了貴州茅臺，重倉持有該股的基金數(shù)量較三季度末減少202只。
根據(jù)公告，貴州茅臺2018年度實現(xiàn)營業(yè)總收入750億元左右，同比增長23%左右;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤340億元左右，同比增長25%左右。公司2019年度計劃安排營業(yè)總收入增長14%。
