白酒板塊受外資青睞 后續(xù)估值或重構(gòu)

國(guó)開證券認(rèn)為近期食品飲料板塊走勢(shì)較為亮眼主要?dú)w功于兩方面因素，一是近期行業(yè)基本面略超預(yù)期;更為重要的是，北上資金自2018年10月30日起開始明顯增持白酒龍頭，推動(dòng)了板塊估值的上升。

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國(guó)開證券指出，白酒板塊具有吸引外資的特點(diǎn)。除了國(guó)內(nèi)外基本面以及估值水平上具有較為明顯的比較優(yōu)勢(shì)外，白酒板塊還具有行業(yè)壁壘高、發(fā)展?jié)摿Υ�、周期明確、龍頭公司穩(wěn)定性強(qiáng)等特點(diǎn)。對(duì)于外資來說，穩(wěn)定且健康的競(jìng)爭(zhēng)格局、較規(guī)律的行業(yè)周期意味著穩(wěn)定的投資收益及較少的研究投入，而當(dāng)前的行業(yè)亦處于新周期即將啟動(dòng)之時(shí)，因此判斷外資在此輪增資建倉(cāng)中仍會(huì)將白酒板塊作為重點(diǎn)，并著眼于中長(zhǎng)期收益。

國(guó)開證券認(rèn)為，隨著外資話語權(quán)的提升，后期國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)或搶籌，板塊的估值將被重構(gòu)。建議關(guān)注地位穩(wěn)固、業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性較為確定的茅臺(tái)、瀘州老窖、五糧液以及成長(zhǎng)能力突出的今世緣、汾酒及順鑫。