茅臺價格震蕩 醬酒泡沫再現(xiàn)？

疫情除了對酒業(yè)渠道產(chǎn)生影響外，對酒水終端價格也造成了一定的沖擊。近日，記者再次走訪部分線下終端市場發(fā)現(xiàn)，目前在北京地區(qū)茅臺市場流通價已經(jīng)跌至2100元，而春節(jié)前這個價格則在2700元左右。據(jù)記者調(diào)查獲知，造成價格降低的主要原因在于受疫情影響部分經(jīng)銷商由于壓貨而導(dǎo)致現(xiàn)金流承壓，以及消費習(xí)慣所致。除市場價格下跌外，貴州茅臺在二級資本市場中出現(xiàn)今年首個最低收盤價，并一度跌破千元大關(guān)。在市場流通價格及資本市場上受到不同程度震蕩，不得不引發(fā)“醬酒熱”背后的冷思考。有業(yè)內(nèi)人士指出，作為醬香型白酒唯一上市公司，貴州茅臺在引發(fā)“醬酒熱”的同時，也由于渠道利潤逐漸高于廠家利潤，導(dǎo)致渠道泡沫早已出現(xiàn)，并有向資本端發(fā)展的趨勢。

茅臺價格波動

近日，記者走訪北京市場發(fā)現(xiàn)，茅臺產(chǎn)品市場流通價約在2100-2300元/瓶之間。

在北京西城、東城以及朝陽等區(qū)線下終端商超中，記者均未發(fā)現(xiàn)53度飛天茅臺的身影。

在得知商超端目前無法以原價購買后，記者便撥通了位于馬甸橋東北角茅臺大廈內(nèi)的貴州茅臺酒廠駐京辦事處北京茅臺貿(mào)易有限責(zé)任公司電話詢問是否可以預(yù)定，但并未有人接聽。

除在商超渠道以及官方渠道無法通過原價購買飛天茅臺外，記者登錄各酒類垂直電商平臺進行查詢。在華致酒行電商平臺上，53度飛天茅臺375ml售價為2150元/瓶，另外還有其他不同規(guī)格的飛天茅臺產(chǎn)品。

此外，記者還針對目前茅臺市場渠道價格向煙酒店及經(jīng)銷商方面進行了了解。記者致電華遠街附近的煙酒店獲知，該店目前茅臺產(chǎn)品貨量充足，價格約為2350元/瓶。春節(jié)后期會出現(xiàn)價格下降情況，但陸續(xù)價格也會出現(xiàn)回漲。而在經(jīng)銷商方面，記者獲知，目前市場流通價格約為2100元/瓶，處于價格“低估期”，以目前的形勢看并不會跌破2000元大關(guān)。

另外，除正規(guī)渠道外，記者以有意購買飛天茅臺為由聯(lián)系了黃牛獲知，目前價格約為2300元/瓶。

對于茅臺價格出現(xiàn)下降，川財證券在研報中表示，茅臺在主要城市批價回落至2040-2150元/瓶左右。近期經(jīng)銷商已打4-5月配額貨款，且陸續(xù)到貨，由于春節(jié)的貨到目前尚未消化完全，因此短期供給壓力將導(dǎo)致批價略微承壓。

渠道庫存高企

然而，縱觀2019年底及2020年春節(jié)前期，飛天茅臺市場流通價格與目前價格大相徑庭，此前茅臺價格一度升至2900元/瓶。

緣何飛天茅臺的價格在春節(jié)后期出現(xiàn)斷崖式下降?事實上，經(jīng)銷商及部分終端資金鏈承壓以及面臨壓貨窘境成為導(dǎo)致價格大幅下降的“罪魁禍?zhǔn)?rdquo;。

據(jù)某經(jīng)銷商向記者透露，由于春節(jié)后期，加之新冠肺炎疫情的影響，導(dǎo)致部分經(jīng)銷商以及終端現(xiàn)金流受困。在這樣的大背景之下，飛天茅臺價格便呈現(xiàn)“低谷”。但隨著疫情結(jié)束，價格或?qū)⒒謴?fù)。

對此，白酒營銷專家蔡學(xué)飛向記者表示，由于一季度庫存較高，基本上沒有動銷。加之，隨著疫情影響，庫存過高導(dǎo)致大量的渠道商壓力過大，從而使得很多經(jīng)銷商以及渠道商退出市場。

事實上，經(jīng)銷商、終端受到壓貨困擾導(dǎo)致現(xiàn)金流受阻僅僅是導(dǎo)致目前飛天茅臺價格下降的原因之一。而另外一只控制市場流通價格的“隱形之手”在于消費者習(xí)慣對產(chǎn)品供求關(guān)系的影響。

在詢問飛天茅臺價格時，有煙酒店店員向記者表示，出現(xiàn)價格下降并不罕見，事實上與往年情況相同，在春節(jié)后將會出現(xiàn)價格低谷情況，主要是因為市場需求減少。

除煙酒店店員表示產(chǎn)品價格浮動與市場需求有關(guān)外，酒仙網(wǎng)市場部總經(jīng)理范晉宇曾向記者表示，由于春節(jié)前期是酒類消費高峰期，隨著春節(jié)的來臨，酒類市場需求隨之會有小幅度下降，這種趨勢較為符合歷年來消費習(xí)慣規(guī)律，因此從一定程度上而言，受這種消費習(xí)慣的影響，導(dǎo)致市場出現(xiàn)波動情況。

此外，太平洋證券在近日發(fā)布的研報中指出，因處在春節(jié)后淡季，同時受到疫情影響，實際交易減少。

醬酒熱背后

近年來，由于茅臺市場需求逐漸變得緊俏，一度引發(fā)了醬酒熱潮。在“醬酒熱”的大背景之下，眾多醬酒企業(yè)紛紛瞄準(zhǔn)醬酒第二股的位置。隨著去年習(xí)酒宣布退出上市計劃，郎酒、國臺、金沙便成為了“種子選手”，并且也相繼給出了計劃上市時間。

然而，盡管醬酒企業(yè)對二級資本市場虎視眈眈，但是由于2020年初受到新冠肺炎影響，白酒股市受到一定程度的震蕩。近日，記者發(fā)現(xiàn)，3月19日，貴州茅臺全天跌1.19%，最后報收996元/股，最低跌至960.1元/股。通過翻閱資料發(fā)現(xiàn)，去年8月9日貴州茅臺收盤價跌破1000元。

對此，有業(yè)內(nèi)人士指出，與其說“醬酒熱”引發(fā)茅臺價格上升，不如說是“茅臺熱”引發(fā)了“醬酒熱”。事實上，由于渠道利潤逐漸高于廠家利潤，渠道泡沫已經(jīng)出現(xiàn)。另外，“醬酒熱”進一步帶動了更多資本投入醬酒市場，但部分資本可能并不具備長周期投資耐力和產(chǎn)業(yè)運作經(jīng)驗，因此未來可能引發(fā)資本泡沫。

雖然茅臺集團推出諸多措施以緩解市場供需帶來的價格飆升現(xiàn)象，但是中原基金董事、執(zhí)行合伙人晉育鋒向記者表示，目前茅臺價格居高不下主要是由于供需關(guān)系失衡所致，但供求關(guān)系緊張若想得到好轉(zhuǎn)，可能將在2022年以后，屆時茅臺酒的供應(yīng)量將達到6萬噸以上。

盡管如此，仍有部分業(yè)內(nèi)人士、經(jīng)銷商以及證券公司看好未來茅臺的發(fā)展，其中，中泰證券在研報中指出，茅臺當(dāng)前價格并未泡沫化，社會庫存因老酒市場的“化庫存為消費”而無需過度擔(dān)心，未來幾年保持穩(wěn)健增長仍具備確定性。