茅臺(tái)股價(jià)再創(chuàng)新高 多家外資看好茅臺(tái)沖擊1000元

受一季度經(jīng)營數(shù)據(jù)提振，貴州茅臺(tái)今日開盤后再次大漲，盤中突破900元整數(shù)大關(guān)，最高價(jià)達(dá)到908元。

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公司上周五(4月5日)公告稱，公司初步核算，2019年第一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入同比增長20%左右;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長30%左右。

茅臺(tái)一季報(bào)數(shù)據(jù)超出市場(chǎng)預(yù)期，打消部分投資者對(duì)茅臺(tái)一季度發(fā)貨量不足，導(dǎo)致季度報(bào)表數(shù)據(jù)波動(dòng)的擔(dān)憂。

招商證券表示，貴州茅臺(tái)在本輪周期中，當(dāng)屬量價(jià)齊升的最強(qiáng)品種，年初預(yù)告全年收入增長下限，有多種方式，如加大直營、加大非標(biāo)、調(diào)整季度增長節(jié)奏等，來確保全年目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。目前來看，一季報(bào)順利實(shí)現(xiàn)開門紅，拉開白酒板塊季報(bào)超預(yù)期序幕。近期市場(chǎng)對(duì)公司改革方式有所擔(dān)心，如集團(tuán)是否成立銷售公司、經(jīng)銷商縮減影響短期業(yè)績、渠道積極性下降等，茅臺(tái)在本輪周期中大幅提升的超強(qiáng)品牌力，才是投資茅臺(tái)的核心邏輯，后續(xù)關(guān)注直營渠道細(xì)化方案落地，及內(nèi)部營銷改革推進(jìn)進(jìn)度，重申對(duì)公司的強(qiáng)烈推薦。

根據(jù)3月28日公告，公司2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入736.39億元，同比增長26.49%;凈利潤352.04億元，同比增長30%。每股收益28.02元。公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利145.39元。

對(duì)于如此優(yōu)異的成績，高盛連夜上調(diào)目標(biāo)價(jià)至1016元，此后持續(xù)上調(diào)其目標(biāo)價(jià)，最新研報(bào)顯示，高盛將其12個(gè)月目標(biāo)價(jià)由1016元人民幣上調(diào)至1033元，已是三周內(nèi)第四次上調(diào)。

除了高盛，摩根士丹利將茅臺(tái)目標(biāo)價(jià)由890元人民幣上調(diào)11%至990元，渠道和零售需求強(qiáng)勁，經(jīng)銷商開始預(yù)計(jì)2020年開啟提價(jià);對(duì)茅臺(tái)評(píng)級(jí)為增持。

大和資本市場(chǎng)分析師Anson Chan等人在5日?qǐng)?bào)告中表示，貴州茅臺(tái)一季度初步經(jīng)營數(shù)據(jù)超預(yù)期，2019-2020年每股收益預(yù)測(cè)上調(diào)12%-13%，將目標(biāo)價(jià)由735元上調(diào)至941元，該股潛在上漲空間9%。

中銀國際發(fā)布貴州茅臺(tái)的研報(bào)指出，內(nèi)部整治的背景下，渠道利潤持續(xù)回流，同時(shí)公司業(yè)績釋放動(dòng)力較強(qiáng)，2019-2020年業(yè)績有望持續(xù)超預(yù)期。縱向和橫向?qū)Ρ葋砜�，�?dāng)前茅臺(tái)的渠道利潤偏高。2018年茅臺(tái)人事持續(xù)變動(dòng)，公司內(nèi)部開展專項(xiàng)整治活動(dòng)，努力營造風(fēng)清氣正的營銷環(huán)境，茅臺(tái)酒經(jīng)銷商減少了437家。認(rèn)為茅臺(tái)內(nèi)部整治有助于渠道利潤持續(xù)回流。董事長在2018年12月28日經(jīng)銷商上強(qiáng)調(diào)了“能快則快、不留余地、不留退路”的原則，另外董事長2019年3月份在博鰲論壇發(fā)言，他希望到年底的時(shí)候，實(shí)際結(jié)果會(huì)比計(jì)劃要好一些，也顯示公司業(yè)績釋放動(dòng)力較強(qiáng)。

中銀國際預(yù)計(jì)2019-2020年EPS35.20、42.48元，同比增25.6%、20.7%。茅臺(tái)需求保持了強(qiáng)勁的增長態(tài)勢(shì)，內(nèi)部整治的背景下，渠道利潤將持續(xù)回流，業(yè)績存在持續(xù)超預(yù)期的可能性，維持買入的評(píng)級(jí)。