食品飲料周觀點(diǎn)及投資組合

5月24日-5月31日，本周市場(chǎng)震蕩較大，食品飲料行業(yè)(-0.08%)跑贏滬深300指數(shù)(-2.23%)，板塊整體在市場(chǎng)下跌時(shí)體現(xiàn)防御屬性，不過(guò)從一周漲幅前十的個(gè)股來(lái)看還是觸網(wǎng)轉(zhuǎn)型和有國(guó)企改革預(yù)期的個(gè)股漲幅較高。

我們繼續(xù)推薦三條投資主線：食品飲料互聯(lián)網(wǎng)、國(guó)企改革、白馬估值提升。

1、食品飲料互聯(lián)網(wǎng)是一條投資主線。(1)食品飲料電商正在顛覆傳統(tǒng)渠道模式。(2)O2O是食品飲料行業(yè)未來(lái)最重要電商模式(3)食品飲料企業(yè)O2O成功三要素:互聯(lián)網(wǎng)基因+渠道力+品牌力。互聯(lián)網(wǎng)基因能使公司戰(zhàn)略和產(chǎn)品都圍繞著提升消費(fèi)者體驗(yàn)進(jìn)行;只有渠道力強(qiáng)的傳統(tǒng)品牌商才能快速在全國(guó)建立密集的終端;擁有品牌力的傳統(tǒng)品牌商容易被消費(fèi)者認(rèn)知和信任。

2、國(guó)企改革是是另一條投資主線。國(guó)企改革是從國(guó)家層面推動(dòng)的經(jīng)濟(jì)體制改革，如果改制預(yù)期得以實(shí)現(xiàn)，企業(yè)盈利狀況有望大幅改善。食品飲料行業(yè)中具備國(guó)企改革預(yù)期的公司有:(1)白酒。貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒、沱牌舍得、伊力特、順鑫農(nóng)業(yè)等。(2)食品。深深寶A、中炬高新、恒順醋業(yè)、光明乳業(yè)、上海梅林、金楓酒業(yè)、三元股份、海南椰島等。

3、白馬估值提升是第三條投資主線。2014年食品飲料行業(yè)在A股行業(yè)漲幅中排名倒數(shù)第1，這樣的排名在歷史上也算是比較少見(jiàn)的一年。8個(gè)細(xì)分子行業(yè)龍頭貴州茅臺(tái)、伊利股份、雙匯發(fā)展、海天味業(yè)、承德露露、青島啤酒、三全食品、張?jiān)�A目前估值分別為18X、23X、18X、38X、29X、29X、133X、30X。

4、按照三條投資主線劃分，我們核心推薦標(biāo)的為：

(1)食品飲料互聯(lián)網(wǎng)：怡亞通+青青稞酒+三全食品+湯臣倍健。

(2)國(guó)企改革：深深寶A+恒順醋業(yè)+中炬高新+古越龍山。

(3)白馬估值提升：洋河股份+張?jiān)�A。