白酒板塊仍存機(jī)會(huì) 關(guān)注細(xì)分行業(yè)龍頭

食品飲料上半年整體走出震蕩上行走勢(shì)，大大跑贏滬深300指數(shù)，在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第2位，僅次于家用電器板塊的表現(xiàn)。隨著板塊上漲，食品飲料估值中樞逐步回升，但整體估值依然不高，可關(guān)注其中安全邊際較高的優(yōu)質(zhì)品種。

開源證券認(rèn)為，作為傳統(tǒng)消費(fèi)行業(yè)，食品飲料給投資者的感覺是穩(wěn)定增長(zhǎng)的成熟性行業(yè)，缺乏高精尖的技術(shù)亮點(diǎn)和炒作熱點(diǎn)。但板塊必需消費(fèi)屬性和非周期性導(dǎo)致食品飲料有穿越牛熊，甚至在市場(chǎng)低迷期間表現(xiàn)更好的能力。人均收入提升引導(dǎo)的消費(fèi)升級(jí)將為食品飲料板塊注入活水，打開更大的發(fā)展空間。我們尤其看好高端消費(fèi)品未來(lái)的市場(chǎng)以及三四線城市消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的增量機(jī)會(huì)。食品飲料板塊作為非周期行業(yè)，防御屬性較強(qiáng)，加上食品飲料板塊整體估值合理，一些處在價(jià)值洼地，業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)定，同時(shí)分紅率和股息率高的龍頭企業(yè)，具備很好的配置價(jià)值。同時(shí)，可關(guān)注一些標(biāo)的相對(duì)稀缺的細(xì)分行業(yè)龍頭，以及國(guó)企改革相關(guān)概念帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。推薦安琪酵母、涪陵榨菜、瀘州老窖、貴州茅臺(tái)、五糧液、海天味業(yè)、伊利股份、洋河股份、山西汾酒，建議關(guān)注桃李面包、好想你，張?jiān)�A、雙匯發(fā)展、上海梅林，還可關(guān)注西王食品、貝因美的表現(xiàn)。

重點(diǎn)公司

瀘州老窖(000568)(改革已見成效，全價(jià)位帶覆蓋，具備提價(jià)空間，持續(xù)看好)。

安琪酵母(600298)(酵母寡頭，產(chǎn)品空間大，成本鎖定提高毛利，凈利率仍有提升空間，可長(zhǎng)期持有的優(yōu)良標(biāo)的 )。

海天味業(yè)(603288)(調(diào)味品龍頭，具有一定定價(jià)權(quán)，下游餐飲回暖，期待未來(lái)外延式擴(kuò)張)。

伊利股份(600887)(奶業(yè)龍頭，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，低估值，關(guān)注海外并購(gòu)進(jìn)展)。

涪陵榨菜(002507)(細(xì)分行業(yè)龍頭，具備一定護(hù)城河，品牌知名度高)。

西王食品(000639)(大健康領(lǐng)域發(fā)展前景廣闊，需提示公司存定增被否風(fēng)險(xiǎn))。