高端白酒價格堅挺 確定性較強

行業(yè)重點數(shù)據(jù)跟蹤：乳制品方面，生鮮乳價格小幅波動，整體呈平穩(wěn)趨勢。截至2019年6月12日，主產(chǎn)區(qū)生鮮乳平均價為3.55元/公斤，環(huán)比持平，同比上漲4.7%。

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肉制品方面，仔豬、生豬、豬肉價格去年年初開始下跌，至去年5月份跌至相對低點，隨后開始探底回升并且延續(xù)漲價趨勢。截至6月21日，全國22省仔豬、生豬、豬肉價格分別達到50.09元/千克、16.81元/千克、23.74元/千克，分別同比變動105.54%、46.30%、35.66%，同比均有明顯增幅，價格創(chuàng)階段性新高，長期來看豬價整體仍將繼續(xù)反彈。

本周市場表現(xiàn)回顧：近五個交易日滬深300指數(shù)(3838.789, 44.46,1.17%)(3839.3868, 45.06, 1.19%)上漲2.11%，食品飲料板塊上漲5.11%，行業(yè)跑贏市場3個百分點，位列中信29個一級行業(yè)首位。其中，白酒上漲6.19%，其他飲料上漲2.89%，食品上漲3.62%。

個股方面，香飄飄(34.900, 0.39, 1.13%)、通葡股份(5.770, 0.27,4.91%)及皇氏集團(4.810, 0.02, 0.42%)漲幅居前，雙塔食品(7.370,-0.05, -0.67%)、黑芝麻(4.410, -0.40, -8.32%)及京糧控股(6.660, 0.06,0.91%)跌幅居前。

投資建議：本周，高端白酒貴州茅臺(996.370, 16.51, 1.68%)及五糧液(117.200, 3.38, 2.97%)股價再創(chuàng)歷史新高，而零售價方面盡管6月貴州茅臺加速回款并且小幅放量，但零售價僅有微幅回落，整體仍保持在2000元以上的水平。短期來看，目前處于行業(yè)淡季，白酒企業(yè)大多選擇淡季調(diào)整價格、梳理渠道，從實際情況看目前量少價挺，國慶、中秋前后或會有預(yù)期差出現(xiàn)。長期來看，白酒尤其高端白酒目前仍然是食品飲料行業(yè)乃至全行業(yè)當(dāng)中確定性較強的板塊，仍建議逢低配置確定性較高的高端類白酒。在大眾品方面，仍然建議長期關(guān)注基礎(chǔ)消費品品牌化機遇，尋找各細(xì)分領(lǐng)域的成長龍頭，此外建議關(guān)注啤酒板塊受益于結(jié)構(gòu)化調(diào)整、增值稅下調(diào)帶來的業(yè)績釋放。綜上，仍給予行業(yè)“看好”的投資評級，繼續(xù)推薦五糧液(000858)、口子窖(65.150, 2.85, 4.57%)(603589)、青島啤酒(48.920, 1.11, 2.32%)(600600)、千禾味業(yè)(22.820, 0.44, 1.97%)(603027)以及伊利股份(32.990, 0.16, 0.49%)(600887)。