茅臺“急剎車” 次高端白酒巨震？

貴州茅臺的終端價格終于開始回調(diào)，9月初，受中秋國慶兩節(jié)因素刺激，個別地區(qū)飛天茅臺曾沖破3000元。因為貴州茅臺的投放計劃實施，飛天茅臺酒一批價，終端價開始松動。

這是一個連鎖反應(yīng)，今年上半年，一眾白酒企業(yè)普遍提價�，F(xiàn)在情勢開始反轉(zhuǎn)，茅臺價格的回落，將壓低其他高端白酒、此高端白酒的價格空間。

接下來，市場怎么演繹非常值得關(guān)注。

上半年眾多酒企提價

今年5月，白酒銷售本是淡季，中國白酒品牌卻開啟了新一輪的漲價潮。

最早開始動作的是五糧液。5月14日，五糧液集團(tuán)發(fā)布的《關(guān)于經(jīng)典五糧液市場價格調(diào)整的通知》，宣布從當(dāng)日起，第八代普五的出廠價為889元，較第七代普五出廠價提高了100元。與此同時，市面上存在的第七代五糧液終端銷售價格也將于6月份提高到969元/瓶，終端建議零售價1099元/瓶。

5月15日，郎酒也宣布了漲價消息，青花郎未來的目標(biāo)零售價為1500元/瓶，將在3年內(nèi)分6次提價來實現(xiàn)此目標(biāo)。

5月21日，洋河大幅提高包括海之藍(lán)、天之藍(lán)、夢之藍(lán)在內(nèi)的藍(lán)色經(jīng)典全系列供貨渠道價格。其中海之藍(lán)系列每箱漲價近百元，天之藍(lán)、夢之藍(lán)系列每箱漲價均在百元以上，夢九系列提價甚至達(dá)到了每箱千元，漲幅超過20%。

5月25日，國窖公司華中大區(qū)內(nèi)部下發(fā)文件，宣布暫停湖南區(qū)域國窖1573經(jīng)典裝訂單接收，并調(diào)整國窖1574酒終端配送價，其中調(diào)整52度國窖1573酒終端配送價至860元每瓶，建議終端客戶團(tuán)購價為919元/瓶。這是國窖公司5月份以來第二次宣布提價。早在5月10日，國窖公司華北大區(qū)就下發(fā)通知稱，即日起暫停山東區(qū)域國窖1573經(jīng)典裝訂單接收及貨物發(fā)運(yùn);同時調(diào)整38度國窖1573酒終端配送價至640元/瓶，調(diào)整52度國窖1573酒終端配送價至860元/瓶。

茅臺批價下調(diào)帶來擠壓效應(yīng)

茅臺一批價及終端售價的下滑，與節(jié)前貴州茅臺公司的投放計劃有關(guān)。近日，貴州茅臺在工作會上公布《關(guān)于進(jìn)一步做好茅臺酒市場銷售的措施》，《措施》中提到，貴州茅臺將在中秋、國慶期間，向市場投放7400噸茅臺酒，以期改善茅臺酒節(jié)日旺季“供不應(yīng)求”的現(xiàn)狀。

放貨終于引發(fā)拐點效應(yīng)，終端零售價一度沖上3000元的飛天茅臺，開始高位不勝寒。行業(yè)傳言稱，北京地區(qū)茅臺的價格出現(xiàn)大幅度回落，從上周最高2650到今天2100，商家出現(xiàn)恐慌，甚至無人敢接貨。

7400噸茅臺酒可換算為1480萬瓶500ml的飛天茅臺，用出廠價998計算，收入高達(dá)147.7億元，而18年三季度，茅臺酒的收入只有197億，這意味著這次貴州茅臺酒的投放，力度比以往大很多。

如果按照目前的一批價計算(券商調(diào)研仍在2400——2500元)， 為355—360億元，這對于高端白酒市場而言，是一個巨大的資金黑洞。行業(yè)人士認(rèn)為，經(jīng)銷商們?yōu)榱吮ＷC現(xiàn)金流恐怕不得不放掉一部分其他品牌的貨，受影響最大的可能是此高端白酒，因為這是消費(fèi)群體重合度最高的品種。

此外，茅臺的終端價格也逐漸顯露出見頂?shù)嫩E象。一瓶酒終究有一瓶酒的價格。飛天茅臺的降價又會拉低次高端白酒的終端價，行業(yè)人士認(rèn)為，這些高端白酒廠商最終可能導(dǎo)致不得不降低出廠價。

對于上市公司而言，銷售價格下降，意味著什么，特別是估值處于高位的時候，有經(jīng)驗的投資者應(yīng)該都很清楚。