“奔�！泵┡_(tái)或小步步入萬(wàn)億

市值高到自己都“害怕”了?沒(méi)錯(cuò)，貴州茅臺(tái)(600519)就是這樣。

11月16日，整個(gè)A股盤(pán)子并未有強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，但茅臺(tái)股票卻逆勢(shì)走高，午后一度達(dá)到719.11元，貴州茅臺(tái)總市值突破9000億元，一個(gè)前所未有的高峰到來(lái)了。

在此驚人數(shù)據(jù)刺激下，高盛將貴州茅臺(tái)12個(gè)月的目標(biāo)價(jià)上調(diào)至881元，另一家證券公司給出了茅臺(tái)的終極市值，到2025年前后市值天花板為1.85萬(wàn)億元，是現(xiàn)在的一倍還多。

新華網(wǎng)坐不了。下午，新華網(wǎng)在發(fā)布的《理性看待茅臺(tái)的股價(jià)》評(píng)論中稱(chēng)，支撐茅臺(tái)慢牛走勢(shì)的基石，是茅臺(tái)業(yè)績(jī)的穩(wěn)步上升。同時(shí)警醒般提出，“如果從‘慢牛’變成‘奔牛’，即便厚重如茅臺(tái)，也會(huì)被迅速攤薄優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而割裂支持者陣營(yíng)。”

茅臺(tái)公司也未陷入狂喜之中。公司晚間發(fā)布了一則“操碎了心”的公告稱(chēng)，最近市場(chǎng)上關(guān)于公司過(guò)高的目標(biāo)股價(jià)及估值，均不代表公司的態(tài)度，希望廣大投資者和消費(fèi)者理性看待，審慎決策。

“近期公司股價(jià)上漲幅度較大，公司將繼續(xù)做好生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各項(xiàng)工作，也鄭重提請(qǐng)廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)，理性投資，不要盲目跟風(fēng)。”貴州茅臺(tái)稱(chēng)。

也許受新華網(wǎng)評(píng)論和茅臺(tái)公告的影響，17日上午開(kāi)盤(pán)，貴州茅臺(tái)大跌了3%，其后也一路降溫。11月21日，貴州茅臺(tái)的收盤(pán)報(bào)于677.25元，當(dāng)天下跌了1.90元，下降幅度0.28%，而貴州茅臺(tái)總市值已經(jīng)回落到8507.60億元。

機(jī)構(gòu)瘋狂“打call”也趕不上漲勢(shì)

貴州茅臺(tái)今年一路擔(dān)當(dāng)消費(fèi)類(lèi)股票的漲勢(shì)先鋒。

2017年4月13日，貴州茅臺(tái)總市值超過(guò)了5000億元，接近貴州GDP的一半，超越“全球酒王”帝亞吉?dú)W，成為當(dāng)之無(wú)愧的世界市值最高烈酒公司。這樣的增速不能再快了。要知道，4年前，貴州茅臺(tái)總市值僅為同時(shí)期帝亞吉?dú)W市值的四分之一。

6月26日，貴州茅臺(tái)再次博得市場(chǎng)關(guān)注，當(dāng)日收盤(pán)報(bào)484.68元，總市值突破6000億，而當(dāng)日帝亞吉?dú)W的市值約為人民幣5095億元，比茅臺(tái)少了一千億元左右。

“聞風(fēng)而動(dòng)”資本市場(chǎng)也看到了漲勢(shì)。他們先后上調(diào)了12個(gè)月目標(biāo)價(jià)，大致在615元。

但茅臺(tái)還是突破了資本的想象。10月16日，貴州茅臺(tái)市值突破7000億元人民幣，總市值逼近白酒板塊一半。在全部A股排名位居第八位，逼近總市值近8000億的中國(guó)人壽。

很快就超過(guò)了中國(guó)人壽。10月26日，茅臺(tái)最高達(dá)到613元，引得市場(chǎng)一片驚呼!10月27日，貴州茅臺(tái)報(bào)于649.63元，總市值8161億。

當(dāng)貴州茅臺(tái)總市值達(dá)到最高點(diǎn)9044億元時(shí)，其實(shí)公司距離萬(wàn)億已不到10%的漲幅。

客觀而言，貴州茅臺(tái)股價(jià)的持續(xù)上揚(yáng)，來(lái)自?xún)?yōu)秀業(yè)績(jī)的支撐，公司前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)199.83億元，幾乎每天狂賺7400萬(wàn)。由于茅臺(tái)增長(zhǎng)幅度太快，前三個(gè)季度數(shù)據(jù)已超過(guò)2016年全年。

“奔牛”回歸“慢牛”，小步到萬(wàn)億

近期，在上海國(guó)際酒交會(huì)上，江蘇宿遷市長(zhǎng)王天琦也提到，“最近中國(guó)白酒企業(yè)的日子過(guò)得確實(shí)挺美，茅五洋等白酒龍頭企業(yè)的市值不斷創(chuàng)造歷史新高，這也引起了一些議論甚至質(zhì)疑，酒企怎么可以有這么高的市值?”

很明顯這是在說(shuō)貴州茅臺(tái)。

但王天琦市長(zhǎng)給予了支持，他說(shuō)，“酒企為什么就不能有這么高的市值呢?在產(chǎn)業(yè)地位上，酒和芯片、高鐵是平等的!發(fā)達(dá)國(guó)家也都有發(fā)達(dá)的酒文化，如納帕谷、帝亞吉?dú)W、波爾多和伏特加，酒企的高價(jià)值并不是以損害其他企業(yè)的利益空間為前提。

總市值突破9000億，是貴州茅臺(tái)的一個(gè)暫時(shí)巔峰。

事實(shí)上，自高歌猛進(jìn)之后，一直有投資者陸續(xù)減持，甚至有不少機(jī)構(gòu)大額賣(mài)出，最明顯的莫過(guò)于17日，一向嗅覺(jué)敏銳的滬股通北上資金凈賣(mài)出超11億元。

另外，那家預(yù)測(cè)茅臺(tái)終極總市值達(dá)到1.85萬(wàn)億的證券機(jī)構(gòu)，在11月20日，被上交所以“研究報(bào)告存在客觀依據(jù)不足、風(fēng)險(xiǎn)提示不充分等問(wèn)題”給予了通報(bào)批評(píng)。

正如新華網(wǎng)評(píng)論所說(shuō)，茅臺(tái)堅(jiān)守“慢牛”增長(zhǎng)意義重大，其股價(jià)穩(wěn)定不僅影響自身市場(chǎng)形象和品牌效應(yīng)，以及投資者的合理收益，對(duì)中國(guó)A股的穩(wěn)定，尤其是中國(guó)的白酒還有消費(fèi)板塊的股價(jià)，也有著牽一發(fā)而動(dòng)全身的巨大連帶效應(yīng)。

連日來(lái)，茅臺(tái)股價(jià)不斷下挫，市值已回歸到不足9000億元。從行業(yè)角度來(lái)看，茅臺(tái)股價(jià)短期漲幅過(guò)大的熱量，已經(jīng)在逐漸散去了，而這是否也意味著茅臺(tái)重新回歸“慢牛”?

11月6日，貴州茅臺(tái)發(fā)布公告稱(chēng)，經(jīng)初步研究，本公司 2018 年度茅臺(tái)酒銷(xiāo)售計(jì)劃為 2.8萬(wàn)噸以上。2018年的茅臺(tái)，可以理解為投放量不低于2.8萬(wàn)噸。

從分析來(lái)看，2.8萬(wàn)噸的茅臺(tái)酒，還是滿(mǎn)足不了市場(chǎng)供應(yīng)。屆時(shí)，茅臺(tái)或許會(huì)考慮提高出廠價(jià)。而這必定會(huì)刺激茅臺(tái)業(yè)績(jī)及股價(jià)走入一個(gè)新巔峰。

不過(guò)，在提價(jià)之前，茅臺(tái)總市值從現(xiàn)在8000多億元到10000萬(wàn)億，勢(shì)必會(huì)呈現(xiàn)“小步慢走”節(jié)奏。其依據(jù)來(lái)自于，茅臺(tái)當(dāng)下應(yīng)該是確定了更為穩(wěn)健的市值經(jīng)營(yíng)政策。