高端白酒消費(fèi)基本見(jiàn)底 旺季來(lái)臨批發(fā)價(jià)有望回升

一周行業(yè)重點(diǎn)新聞動(dòng)態(tài):五糧液批發(fā)價(jià)驚現(xiàn)逆勢(shì)上漲,高端酒或開(kāi)始企穩(wěn)。

一周公司重點(diǎn)新聞動(dòng)態(tài):(1)貴州茅臺(tái):擬投資2億設(shè)立營(yíng)銷子公司,系列酒獨(dú)立運(yùn)作。(2)五糧液:國(guó)企改革明年啟動(dòng),下一步要進(jìn)行市值管理。

高端白酒消費(fèi)基本見(jiàn)底,且目前渠道庫(kù)存較低,隨旺季到來(lái)批發(fā)價(jià)有望回升,白酒板塊估值有望繼續(xù)提升,推薦基本面向好的高端白酒與二線酒龍頭老白干、山西汾酒等:

高端白酒需求見(jiàn)底,旺季來(lái)臨,批發(fā)價(jià)格有望提升:1)五糧液經(jīng)銷商大會(huì)落幕,普五年底返利(20元/瓶)低于經(jīng)銷商預(yù)期,15年出廠價(jià)609不變,經(jīng)銷商出于成本考慮提價(jià),五糧液市場(chǎng)價(jià)格已出現(xiàn)20元左右反彈,到達(dá)經(jīng)銷商成本線附近(560元左右)。目前五糧液渠道庫(kù)存在2-3個(gè)月,公司發(fā)貨口徑普五同比有所增長(zhǎng),且目前經(jīng)銷商反饋動(dòng)銷比較順暢,我們認(rèn)為高端酒消費(fèi)基本見(jiàn)底。2)15年將是五糧液混改開(kāi)局之年,引入戰(zhàn)投、經(jīng)銷商持股以及員工持股值得期待,市值管理也被提上日程。3)茅臺(tái)終端動(dòng)銷相對(duì)更好,渠道庫(kù)存約2個(gè)月之內(nèi),下一步需密切關(guān)注控量保價(jià)的執(zhí)行情況;

白酒推薦標(biāo)的:高端酒消費(fèi)見(jiàn)底+低渠道庫(kù)存,旺季來(lái)臨批發(fā)價(jià)有望持續(xù)回升,繼續(xù)推薦五糧液、貴州茅臺(tái)。二線酒中首推老白干酒(員工持股計(jì)劃打開(kāi)百億空間,增發(fā)攤薄后目標(biāo)價(jià)57-68元)、山西汾酒(機(jī)制、人員、產(chǎn)品、經(jīng)營(yíng)均出現(xiàn)拐點(diǎn),業(yè)績(jī)進(jìn)入恢復(fù)期)、瀘州老窖(加大控貨去庫(kù)存,目前省內(nèi)動(dòng)銷有所恢復(fù),明年業(yè)績(jī)彈性大)、順鑫農(nóng)業(yè)(主業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng),有收購(gòu)預(yù)期),其他標(biāo)的可優(yōu)選古井貢酒、洋河股份、金種子酒。