佳釀指數(shù)連漲四月 長(zhǎng)期市場(chǎng)走向或生變

倫敦國(guó)際葡萄酒交易所(Liv-ex)的佳釀100指數(shù)在連續(xù)17個(gè)月出現(xiàn)下跌后，至11月已經(jīng)保持了連續(xù)4個(gè)月的增長(zhǎng)。從近日各大拍賣(mài)行的盛況來(lái)看，買(mǎi)家們熱情持續(xù)高漲，勃艮第、波爾多在繼續(xù)領(lǐng)銜各大名酒拍賣(mài)會(huì)的同時(shí)，珍罕香檳、意大利名酒也格外受到熱捧。

2014年進(jìn)入最后一個(gè)季度，市場(chǎng)的樂(lè)觀情緒似乎在持續(xù)醞釀。雖然期望本年以高位收盤(pán)的機(jī)會(huì)看來(lái)不高，但可以肯定的是，這種積極情緒將會(huì)被帶進(jìn)2015年，這是否意味著佳釀市場(chǎng)已經(jīng)走出了持續(xù)下跌的頹勢(shì)，并將帶動(dòng)長(zhǎng)期的市場(chǎng)走向發(fā)生改變?

佳釀100指數(shù)連漲4月

從11月的倫敦國(guó)際葡萄酒交易所(Liv-ex)數(shù)據(jù)來(lái)看，佳釀50指數(shù)和佳釀100指數(shù)都比較穩(wěn)定。其中，佳釀100指數(shù)在連續(xù)17個(gè)月出現(xiàn)下跌后，現(xiàn)在已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月都在增長(zhǎng)，到11月末238.58點(diǎn)收盤(pán)，比10月的收盤(pán)指數(shù)上漲0.3%。而佳釀50指數(shù)以264.65點(diǎn)收盤(pán)，比10月份微降0.2%。不過(guò)從全年來(lái)看，佳釀100指數(shù)今年至此已下跌了7.2%，連續(xù)第四年的價(jià)格下跌已成定局。

Liv-ex佳釀1000指數(shù)(Liv-ex Fine Wine 1000 Index)以243.29點(diǎn)收盤(pán)，比10月份上漲0.08%。值得關(guān)注的是，該指數(shù)之所以出現(xiàn)上漲，竟然得益于近來(lái)比較頹廢的波爾多名酒：波爾多500指數(shù)成為上升最多的Liv-ex指數(shù)，比10月份上漲0.3%。此外，在10月份表現(xiàn)最差并下跌了1.2%的波爾多傳奇50指數(shù)(Bordeaux Legends 50 Index)11月有所復(fù)蘇，出現(xiàn)0.2%的上升;單純由波爾多名酒組成的Liv-ex佳釀投資指數(shù)(Liv-ex Fine Wine Investables Index)也上漲了0.1%。

除上述分指數(shù)出現(xiàn)漲幅之外，Liv-ex佳釀1000的其他分指數(shù)均出現(xiàn)下跌。到今年結(jié)束時(shí)，將只有“其他地區(qū)50指數(shù)”(Rest of the World 50 Index)表現(xiàn)出一定的年度漲幅——目前為2.8%。

雖然11月的總交易額比去年同期下降了19%，但因酒商的注意力仍集中在價(jià)格較低的葡萄酒，成交量卻因而增長(zhǎng)了4.7%。

從各產(chǎn)區(qū)來(lái)看，11月波爾多收復(fù)了部分失地，占總交易份額達(dá)80.3%，相比上月的74.8%有明顯提升。木桐成為本月交易量最大的波爾多葡萄酒，占波爾多的交易份額達(dá)16.8%;但整體一級(jí)酒莊占總交易份額只有30%。其他交易旺盛的波爾多葡萄酒包括柏翠(占波爾多交易份額7%) 和愛(ài)士圖爾(占5%)。勃艮第的交易份額保持穩(wěn)定，但羅納河谷(Rhone)僅占0.85%：創(chuàng)兩年新低。2008年份奔富格蘭奇(Penfolds Grange)的大量交易提振了澳大利亞葡萄酒的市場(chǎng)份額—— 占總交易份額達(dá)1.9%。

隨著圣誕、元旦等節(jié)慶日的到來(lái)，香檳成為L(zhǎng)iv-ex佳釀100指數(shù)榜上最活躍的分子，成為高端葡萄酒市場(chǎng)的領(lǐng)跑者。11月份，泰亭爵2004年份香檳(Taittinger's 2004 Comtes de Champagne)價(jià)格上漲，達(dá)到717英鎊/箱。泰亭爵香檳是香檳區(qū)最負(fù)盛名的酒款之一，憑借其優(yōu)秀的品質(zhì)及高評(píng)分成績(jī)，近幾年發(fā)布的新酒都取得巨大成功。

一些年份較老而且價(jià)格較低的葡萄酒也表現(xiàn)不俗，其價(jià)格出現(xiàn)一定程度的上漲，比如獲得帕克96分好評(píng)的1996年份碧尚女爵(Pichon Lalande)和獲得帕克97分好評(píng)的2000年份靚次伯(Lynch Bages)。2008年份侯伯王(Haut Brion)也一路看漲，這與最近的老年份一級(jí)莊名酒的良好發(fā)展態(tài)勢(shì)一致。

不過(guò)，年輕的波爾多名莊酒還是表現(xiàn)欠佳，如2005年份拉圖下跌3.4%，2010份拉菲下滑4.6%，2009年份靚茨伯和金鐘(Angelus)價(jià)格分別下跌4.4%和5.1%。此外，意大利名莊奧納亞(Ornellaia)2010年份在近期短暫上漲之后也下跌了3.5%。

哪些佳釀值得關(guān)注?

從近期的倫敦國(guó)際葡萄酒交易所數(shù)據(jù)不難看出，買(mǎi)家一直在擴(kuò)大他們的口味選擇以及探尋波爾多以外地區(qū)的佳釀，如意大利、美國(guó)加州、澳大利亞和羅納地區(qū)的葡萄酒，其交易量和價(jià)格已出現(xiàn)上升。就拍賣(mài)市場(chǎng)而言，在勃艮第、波爾多繼續(xù)領(lǐng)銜各大名酒拍賣(mài)會(huì)的同時(shí)，珍罕香檳、意大利名酒也受到熱捧。

珍罕香檳

近期的拍賣(mài)會(huì)上，買(mǎi)家對(duì)香檳的爭(zhēng)相出價(jià)，表明這種世界上最著名的起泡酒已經(jīng)在一定程度上吸引了不少買(mǎi)家。倫敦著名精品葡萄酒商Woolf Sung預(yù)言，香檳將成為下一個(gè)投資熱點(diǎn)。

10月24日，寶龍拍賣(mài)行(Bonhams)在其倫敦拍賣(mài)會(huì)上以5,640英鎊的成交價(jià)售出一瓶寶祿爵(Pol Roger)1914年份香檳。在拍賣(mài)開(kāi)始前，拍賣(mài)行對(duì)這瓶來(lái)自一戰(zhàn)時(shí)期、具有百年歷史的珍稀香檳的最高估價(jià)是4,000英鎊。寶龍拍賣(mài)行還以4,700英鎊/瓶的價(jià)格售出2瓶6升裝的路易王妃1990年份水晶香檳(Louis Roederer Cristal 1990)，并以同樣的價(jià)格售出6瓶1.5升裝的唐·培里儂1978年份粉紅香檳(Dom Perignon Rose 1978)。

在倫敦最近的佳士得(Christie's)拍賣(mài)會(huì)上，一瓶庫(kù)克1961年份香檳以3,525英鎊成交，是拍賣(mài)開(kāi)始前的估價(jià)——1,500英鎊的兩倍多。另外一瓶1.5升裝的庫(kù)克1966年份香檳售出4,113英鎊，其預(yù)估價(jià)也只有1,500英鎊。

“全球頂級(jí)香檳酒的年份，1988、1996和2002顯出了極大的升值潛力，近年來(lái)一直持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)。截至今年8月份的兩年時(shí)間內(nèi)，這些年份酒總體上漲了10.2%。”倫敦著名精品葡萄酒商Woolf Sung創(chuàng)始人Sebastian Woolf認(rèn)為，目前年份香檳酒在精品葡萄酒投資市場(chǎng)上最物超所值。未來(lái)12個(gè)月內(nèi)，有望再增長(zhǎng)10%。

根據(jù)倫敦國(guó)際葡萄酒交易數(shù)據(jù)，在2011年至2013年之間，香檳指數(shù)上漲了11.9%，交易份額由1%增加至了2.3%。

與同等質(zhì)量的波爾多或勃艮第葡萄酒相比，香檳酒的價(jià)格相對(duì)低廉。頂級(jí)年份香檳酒每箱的價(jià)格在2500美元，而波爾多列級(jí)莊和羅曼尼·康帝的價(jià)格分別在1萬(wàn)美元和16.5萬(wàn)美元。“香檳酒對(duì)初次投資者來(lái)說(shuō)提供了較低的投資門(mén)檻，而對(duì)有經(jīng)驗(yàn)的投資者來(lái)說(shuō)更是物超所值。年份香檳酒一旦變得稀有，價(jià)格就會(huì)上漲。”Woolf說(shuō)。

意大利名酒

意大利葡萄酒近些年來(lái)在世界各地，特別是亞洲，受歡迎的程度越來(lái)越高。蘇富比拍賣(mài)行(Sotheby’s)亞美區(qū)洋酒拍賣(mài)負(fù)責(zé)人 Jamie Ritchie稱，在近期的James Clark珍貴窖藏拍賣(mài)會(huì)上，Gaja、Giacosa和Conterno等意大利名酒成為拍賣(mài)熱點(diǎn)，成交價(jià)均刷新歷史記錄。

意大利葡萄酒為何能成為各葡萄酒藏家們追逐的對(duì)象呢?正如酒評(píng)家們所說(shuō)，首先，意大利酒的品質(zhì)勿庸置疑;其次，單一葡萄園葡萄酒質(zhì)優(yōu)而量少;第三，市場(chǎng)需求不斷增加。上述因素既影響了意大利葡萄酒的地位，同時(shí)也抬升了其價(jià)格。從意大利頂級(jí)酒莊的老年份葡萄酒在拍賣(mài)中不斷上漲的成交額可以看出，意大利稀有的單一葡萄園葡萄酒和珍藏酒已成為最大的贏家。

從倫敦國(guó)際葡萄酒交易所的數(shù)據(jù)也可以看出，2013年，意大利葡萄酒就有著不錯(cuò)的表現(xiàn)。由5款超級(jí)托斯卡納葡萄酒和5款皮埃蒙特葡萄酒組成的意大利佳釀100指數(shù)(Italy 100 Index)上漲了9.2%。雖然進(jìn)入2014年，這一指數(shù)的上漲趨勢(shì)整體放緩，但超級(jí)托斯卡納卻依舊保持上漲態(tài)勢(shì)，成為名副其實(shí)的意大利“一級(jí)名莊”。5款超級(jí)托斯卡納葡萄酒的均價(jià)僅僅1,850英鎊/箱，相較于波爾多一級(jí)名莊酒3,940英鎊/箱的均價(jià)要便宜很多。而根據(jù)Liv-ex的測(cè)定的POP值，即價(jià)格與得分之比(理論上，POP值越低，說(shuō)明其越物有所值)，5款超級(jí)托斯卡納葡萄酒的POP值都要比波爾多一級(jí)名莊酒的POP值低很多。

蘇富比亞美區(qū)CEO兼總裁錢(qián)禮智(Jamie Ritchie)認(rèn)為，隨著波爾多和勃艮第葡萄酒價(jià)格上漲到驚人的高度，意大利葡萄酒成為了一種相對(duì)“物超所值”的投資選擇。“在作為意大利葡萄酒的拍賣(mài)交易中心的紐約，我們見(jiàn)證了那些頂級(jí)酒莊的超級(jí)托斯卡納(Super Tuscany)、巴羅洛和巴巴萊斯科(Barbaresco)不斷上漲的需求。”

新一輪行情到來(lái)?

自2001年以來(lái)，佳釀市場(chǎng)連續(xù)經(jīng)歷了3年的“熊市” ，一些專(zhuān)家甚至斷言葡萄酒作為投資方式的終結(jié)。然而，近期的市場(chǎng)表現(xiàn)似乎預(yù)示著已經(jīng)走出低谷，重拾升勢(shì)。

2014年之前的3年，每年第一季度往往因期酒發(fā)行的臨近而建立樂(lè)觀情緒，并帶動(dòng)了佳釀100指數(shù)曾于2011年2月上漲達(dá)3.3%。然而，這種早期的樂(lè)觀往往因后期令人失望的期酒活動(dòng)和過(guò)高的發(fā)行價(jià)格而破滅，導(dǎo)致每年指數(shù)以虧損收盤(pán)。

直到2014年初，經(jīng)歷了之前連續(xù)3年失敗的期酒活動(dòng)后，市場(chǎng)對(duì)2013年份的期酒期望較低。再加上已預(yù)知是一個(gè)品質(zhì)下等的年份(對(duì)于某些波爾多地區(qū)更是20年來(lái)品質(zhì)最差的年份)，因此2014年的期酒發(fā)行難以造就第一季度的反彈，造就多年來(lái)佳釀100指數(shù)首次“開(kāi)門(mén)黑”，并帶動(dòng)在本年的首三個(gè)季度全面下跌。

與前幾年相反，今年呈現(xiàn)上升趨勢(shì)的是第四季度而非第一季度，打破了以往3年年終下跌的規(guī)律。雖然期望本年會(huì)以高位收盤(pán)的機(jī)會(huì)不高，但可以肯定的是，這種積極情緒將會(huì)被帶進(jìn)2015年。這是否意味著長(zhǎng)期的市場(chǎng)走向?qū)��?huì)有所改變?

“今年早些時(shí)候我們就曾報(bào)稱亞洲和美國(guó)市場(chǎng)對(duì)頂級(jí)波爾多佳釀的需求上升，日前看來(lái)這一趨勢(shì)正在進(jìn)一步加速，尤其在今年夏季更為明顯，這一現(xiàn)象令人振奮和鼓舞。”波爾多指數(shù)公司總經(jīng)理Gary Boom表示，“投資級(jí)波爾多佳釀交易量的顯著上升、全球最強(qiáng)大的兩大市場(chǎng)共同崛起、單箱均價(jià)的上升，這些因素都讓我們堅(jiān)信市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)出了復(fù)蘇的信號(hào)。”