白酒進(jìn)入消費(fèi)旺季 餐飲帶動(dòng)調(diào)味品回暖

上周板塊及上市公司表現(xiàn)

食品飲料板上周整體呈現(xiàn)震蕩走高走勢(shì)，尾盤略有回落，全周上漲3.50%，跑贏上證指數(shù)3.61 個(gè)百分點(diǎn)。從一級(jí)行業(yè)來看，食品飲料板塊當(dāng)周表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，在申萬一級(jí)行業(yè)板塊中排名第一。從食品飲料二級(jí)子行業(yè)來看，當(dāng)周二級(jí)子行業(yè)走勢(shì)分化，乳品(7.63%)、調(diào)味品(3.83%)、白酒(3.13%)漲幅居前，葡萄酒(-0.39%)、黃酒(-0.19%)、食品綜合(-0.05%)跌幅居前。從個(gè)股來看，食品飲料板塊個(gè)股漲跌不一，除老白干酒、加加食品、中葡股份、*ST 皇臺(tái)、深深寶A5 家停牌之外，41 家收漲，31 家收跌。開源食品投資組合漲幅3.87%，跑贏申萬食品飲料指數(shù)0.37 個(gè)百分點(diǎn);全年漲幅46.21%，跑贏申萬食品飲料指數(shù)14.61 個(gè)百分點(diǎn)。

行業(yè)及上市公司重點(diǎn)消息

★茅臺(tái)集團(tuán)發(fā)布《品牌管理辦法》★ 貝因美與兩公司簽署總承銷協(xié)議涉金額13.8 億元★瀘州老窖發(fā)停貨通知

行業(yè)數(shù)據(jù)追蹤

上游產(chǎn)品價(jià)格方面，仔豬、生豬、豬肉價(jià)格均有不同程度下降。仔豬價(jià)格下跌0.47 元至34.61 元，生豬價(jià)格下跌0.13 元至14.40 元，豬肉價(jià)格下降0.25 元至21.30 元。乳品價(jià)格當(dāng)周整體上漲，牛奶價(jià)格持平至11.54 元，酸奶價(jià)格上漲0.02 元至14.34 元，國外品牌嬰兒奶粉上漲0.25 元至221.75 元，國內(nèi)品牌嬰兒奶粉上漲0.14 元至173.80 元，中老年奶粉下降0.07 元至94.31 元。小麥價(jià)格下降2 元至2492.50 元/噸;玉米價(jià)格上漲25.70 元至1702.50 元/噸;黃豆價(jià)格上漲6.70 元至3996.70 元。白砂糖價(jià)格上升0.02 元至11.19 元/公斤。

投資策略

從長期來看，我們依舊認(rèn)為消費(fèi)升級(jí)是未來食品飲料板塊最重要的加速器，將打開食品企業(yè)增長空間，尤其看好高端消費(fèi)品未來的市場(chǎng)以及三四線城市消費(fèi)升級(jí)帶來的增量機(jī)會(huì)。食品飲料板塊作為非周期行業(yè)，防御屬性較強(qiáng)，加上食品飲料板塊整體估值較低，具備一定的安全邊際和價(jià)值投資屬性。一些估值較低，業(yè)績相對(duì)穩(wěn)定，同時(shí)分紅率和股息率高的龍頭企業(yè)，具備很好的配置價(jià)值。同時(shí)，可關(guān)注一些標(biāo)的相對(duì)稀缺的細(xì)分行業(yè)龍頭，以及國企改革相關(guān)概念帶來的投資機(jī)會(huì)。強(qiáng)烈推薦安琪酵母、涪陵榨菜、瀘州老窖、貴州茅臺(tái)、五糧液、海天味業(yè)、伊利股份，建議關(guān)注山西汾酒、桃李面包、好想你，張?jiān)�A、雙匯發(fā)展、上海梅林，還可關(guān)注西王食品、廣澤股份、愛普股份以及貝因美的表現(xiàn)。白酒板塊(17 年高端白酒熱度不減，次高端反彈空間大，建議關(guān)注貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒);葡萄酒(品牌建設(shè)與單品引入存機(jī)會(huì)，關(guān)注龍頭張?jiān)�A);乳制品(GDT 拍賣價(jià)格存上漲預(yù)期，有望傳導(dǎo)至國內(nèi)。上游牧場(chǎng)、下游龍頭伊利股份受益;此外可關(guān)注奶酪概念廣澤股份、愛普股份以及嬰幼兒奶粉注冊(cè)下國內(nèi)奶粉領(lǐng)先企業(yè)貝因美);肉制品(豬周期持續(xù)影響，關(guān)注高分紅龍頭雙匯發(fā)展，看好牛肉全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭上海梅林);調(diào)味品(關(guān)注新品拓展機(jī)會(huì)以及行業(yè)存在并購機(jī)遇，關(guān)注龍頭企業(yè)海天味業(yè))。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，食品安全問題，政策風(fēng)險(xiǎn)